报告投资评级 - 对汉朔科技（301275.SZ）维持“买入”评级 [2][4] 核心事件与业务进展 - 汉朔科技与澳大利亚大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地 [1] - 根据协议，公司预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统，标志着其智能购物车业务进入批量出货阶段 [1] - 合作方伍尔沃斯是全球零售百强前三十的企业，旗下拥有超过1800家多业态门店，是实践零售数字化转型的行业头部企业 [2] 核心观点与投资逻辑 - 公司长期深耕零售数字化，特别是在电子价签赛道，有望凭借在物联网领域长期的技术积累，持续拓展零售数字化解决方案 [2] - 随着全球零售数字化浪潮延续，在下游需求驱动下，公司通过不断丰富产品品类（如智能购物车），有望获得持续性较强的增长 [2] - 与伍尔沃斯的合作有望推动AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案的联合创新及规模化落地，实现门店效率与顾客体验的系统性升级 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元 [2] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为4.89亿元、7.06亿元、8.37亿元 [3][8] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.16元、1.67元、1.98元 [3][8] - 基于当前股价，对应2025年至2027年预测市盈率（P/E）分别为47.6倍、33.0倍、27.8倍 [3][8] - 预计公司2025年营业收入增长率为-9.6%，2026年和2027年将恢复增长，分别为18.0%和20.0% [3][8] - 预计公司2025年归母净利润增长率为-31.2%，2026年和2027年将恢复增长，分别为44.4%和18.6% [3][8] - 预计公司2025年至2027年毛利率将稳定在32.0%至32.2%之间 [8]