报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝主力合约震荡反弹，基本面或处于供给小幅收敛、需求小增阶段，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 沪铝主力合约震荡偏强，基本面或处于供给小增、需求谨慎阶段，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金主力合约震荡走强，基本面或处于供给略收敛、需求淡季阶段，建议轻仓逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,650元/吨，环比+320元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,866元/吨，环比+23元/吨 [2] - LME铝注销仓单51,775吨，环比持平；LME铝库存497,825吨，环比-1925吨 [2] - 沪铝前20名净持仓-61,512手，环比-14748手；沪伦比值7.86，环比-0.01 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝24,340元/吨，环比+310元/吨；氧化铝现货价2,580元/吨，环比-5元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金610元/吨，环比-100元/吨；电解铝-310元/吨，环比-10元/吨；氧化铝-286元/吨，环比-28元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量813.8万吨，环比+27.3万吨；产能利用率85%，环比-1.51% [2] - 需求量705.96万吨，环比-24.27万吨；供需平衡26.58万吨，环比-11.4万吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存66.9万吨，环比+0.7万吨；总产能4,536.2万吨，环比+12万吨 [2] - 原铝进口数量146,109.72吨，环比-101652.54吨；出口数量53,047.69吨，环比+28474.13吨 [2] 下游及应用 - 铝材产量593.1万吨，环比+23.7万吨；出口数量57万吨，环比+7万吨 [2] - 再生铝合金锭产量70万吨，环比+9.17万吨；出口数量3.06万吨，环比-0.03万吨 [2] 期权情况 - 沪铝历史波动率20日为21.09%，环比+0.13%；40日为18.06%，环比+0.15% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率33.65%，环比+0.0890%；期权购沽比1.7，环比+0.0471 [2] 行业消息 - 2025年12月我国CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%，PPI同比下降1.9% [2] - 美联储2026年1月降息预期落空，美国2025年12月失业率降至4.4% [2] - 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，全国商务工作会议明确2026年重点工作 [2]