报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一I2605合约震荡偏强，美国2025年12月季调后非农就业人口增加低于市场预期支撑美联储降息预期，本期澳巴铁矿石发运量下滑、到港量增加，钢厂高炉开工率及铁水产量上调，铁矿石港口库存创新高，港口延续累库趋势、厂内库存维持中低水平，短期宏观氛围偏暖、市场预期积极支撑大宗商品普涨，I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价822.50元/吨，环比涨8.00元；持仓量654,834手，环比增14950手；5 - 9合约价差20.5元/吨，环比降1.00元；合约前20名净持仓 -25792手，环比降5534手；大商所仓单1600.00手，环比持平；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价109.1美元/吨，环比涨0.64美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿881元/干吨，环比涨6元；60.5%麦克粉矿877元/干吨，环比涨5元；京唐港56.5%超特粉矿776元/干吨，环比涨2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）55元，环比降3元；铁矿石62%普氏指数（前一日）108.20美元/吨，环比降1.05美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为2.93，环比降0.04；进口成本预估值872元/吨，环比降9元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3180.90万吨，环比降32.80万吨；中国47港到港总量（周）3015.00万吨，环比增190.30万吨；47港铁矿石库存量（周）17044.44万吨，环比增322.65万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8989.59万吨，环比增43.05万吨；铁矿石进口量（月）11054.00万吨，环比降77.00万吨；铁矿石可用天数（周）17.00天，环比降5天；266座矿山日产量（周）39.14万吨，环比增2.58万吨；266座矿山开工率（周）61.72%，环比增61.72%；266座矿山铁精粉库存（周）43.93万吨，环比增43.93万吨；BDI指数1688.00，环比降30.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛20.82美元/吨，环比降0.25美元；西澳 - 青岛7.855美元/吨，环比降0.02美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）79.33%，环比增0.37%；高炉产能利用率（周）86.06%，环比增0.78%；国内粗钢产量（月）6987万吨，环比降213万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）16.80%，环比降1.21%；历史40日波动率（日）15.34%，环比增0.09%；平值看涨期权隐含波动率（日）18.25%，环比降1.41%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.46%，环比降0.84% [2] 行业消息 - 2026年1月5日 - 1月11日Mysteel全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减32.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比减136.4万吨，澳洲发运量1931.6万吨，环比减8.0万吨，其中发往中国的量1652.0万吨，环比增36.7万吨，巴西发运量674.8万吨，环比减128.3万吨 [2] - 2026年01月05日 - 01月11日中国47港到港总量3015.0万吨，环比增190.3万吨，45港到港总量2920.4万吨，环比增164.0万吨，北方六港到港总量1469.2万吨，环比减43.7万吨 [2]