报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给小增、需求谨慎的阶段 期权市场情绪偏空，隐含波动率略升 建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价156,060元/吨，环比+12,640元/吨；前20名净持仓-137,883手，环比+5,135手 [2] - 主力合约持仓量506,702手，环比-4,172手；近远月合约价差-10,660元/吨，环比-6,360元/吨 [2] - 广期所仓单25,970手/吨，环比+610手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价152,000元/吨，环比+12,000元/吨；工业级碳酸锂平均价148,500元/吨，环比+12,000元/吨 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-4,060元/吨，环比-640元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,750美元/吨，环比+150美元/吨；磷锂铝石平均价17,650元/吨，环比+1,575元/吨 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价6,400元/吨，环比+400元/吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量56,820吨，环比+2,840吨；碳酸锂进口量22,055.19吨，环比-1,825.51吨 [2] - 碳酸锂出口量759.24吨，环比+513.33吨；碳酸锂企业开工率49%，环比+2% [2] - 动力电池产量176,300MWh，环比+5,700MWh；锰酸锂价格42,000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格15.75万元/吨，环比持平；三元材料(811型)价格180,000元/吨，环比持平 [2] - 钴酸锂价格391,000元/吨，环比+3,000元/吨；三元材料(622动力型)价格163,500元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格176,500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率50%，环比-1% [2] - 磷酸铁锂价格4.71万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率60%，环比-3% [2] - 新能源汽车当月产量1,880,000辆，环比+108,000辆；当月销量1,823,000辆，环比+108,000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.48%，环比+0.74%；累计销量14,780,000辆，环比+3,518,000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30万辆，环比+4.4万辆；累计出口量231.5万辆，环比+117.4万辆 [2] - 标的20日均波动率66.38%，环比+4.02%；标的40日均波动率62.94%，环比+2.64% [2] 期权情况 - 认购总持仓61,125张，环比-106,308张；认沽总持仓88,001张，环比-172,366张 [2] - 总持仓沽购比143.97%，环比-11.5363%；平值IV隐含波动率0.56%，环比+0.0012% [2] 行业消息 - 市场监管总局将加快新能源汽车、锂电池和光伏产业相关国家标准研制，联合工信部开展标准现场宣贯会 [2] - 4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，4月1日至12月31日电池产品增值税出口退税率由9%调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税，光伏组件短期出口量有望增长，长期或降5% - 10% [2] - 2025年12月全国乘用车市场零售226.1万辆，同比降14%，全年累计零售2374.4万辆，增长3.8%；12月新能源乘用车零售133.7万辆，同比增2.6%，全年累计1280.9万辆，增长17.6%，预计2026年车市零售量持平，新能源汽车增长10%左右 [2] - 我国盐湖锂资源萃取分离关键技术取得重大突破，可提升锂离子整体回收率15% - 20%，降低成本30%，水耗及能耗低于行业标准30%以上 [2] - 2025年12月我国CPI同比涨0.8%，核心CPI同比涨1.2%，CPI环比由降转涨0.2%；PPI同比降1.9%，降幅收窄0.3个百分点，环比涨0.2% [2] 观点总结 - 原料端锂矿报价随碳酸锂价格走高，因盘面价格优或有套保空间，原料成交转好 供给端因盘面套保空间存在，冶炼厂生产积极，国内供给量小幅提升 需求端下游电池正极材料厂对高价锂接受度低，采购以刚需为主，市场观望情绪浓 [2] - 碳酸锂主力合约强势涨停，持仓量环比减少，现货较期货贴水，基差环比走弱 [2] - 期权持仓量沽购比值143.97%，环比-11.5363%，市场情绪偏空，隐含波动率略升 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2]