行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [5][7][28] 核心观点 - 报告核心观点为重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [5][28] - 具体建议关注的标的包括：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等 [5][28] 周行情回顾 - 报告期内（2026年01月05日至01月09日），商贸零售、社会服务、美容护理板块分别上涨4.23%、4.71%、2.55%，在31个申万一级行业中排名第15、14、22位 [2][15] - 同期，上证综指上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，沪深300指数上涨2.79% [2][15] - 细分板块中，互联网电商、专业服务、教育板块涨幅居前，分别上涨7.48%、7.44%、7.26% [17] - 个股方面，商贸零售板块中青木科技（+27.32%）、上海九百（+24.86%）涨幅领先；社会服务板块中谱尼测试（+51.77%）、博瑞传播（+30.97%）表现突出；美容护理板块中力合科创（+14.67%）、水羊股份（+7.59%）涨幅居前 [20][22] - 港股方面，毛戈平上涨8.64%，华住集团上涨6.60% [20] 重点行业数据及资讯 - 宏观消费数据：2025年12月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%；2025年全年CPI与上年持平 [3][25] - 政策动态：全国总工会等四部门联合印发意见，旨在扩大职工文体消费，鼓励提高工会经费中文体活动支出比例，并推出职工专属文体旅优惠产品与服务 [3][25] - 美护行业： - 2025年中国化妆品零售额为8225.28亿元，同比增长6.18%；其中国货品牌市场份额为57.03%，同比提升1.29个百分点 [3][25] - 爱美客旗下注射用A型肉毒毒素产品于2026年1月8日获得国家药监局批准 [3][25] - 复锐医疗科技旗下长效A型肉毒毒素产品“达希斐®”已通过中检院质量标准检验，进入销售落地阶段 [3][25] - 毛戈平控股股东及其家族成员计划减持不超过1720万股H股（占公司总股本3.51%）；同时，毛戈平宣布与路易凯腾签订战略合作框架协议，共同拓展海外渠道及组建投资基金 [3][25] - 苏州极易科技股份有限公司披露赴港上市招股书，2025年前三季度营收10.79亿元，其中美妆个护类目收入2.32亿元，占比21.5% [3][25] - 出行链： - 元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元 [4][26] - 2026年第2周（01月05日至11日），全国民航执行客运航班量近10.2万架次，日均14607架次，同比2019年上升6.9% [4][26] - IP衍生品：泡泡玛特在墨西哥的合作生产基地投入运营，以加大北美市场供应 [4][26] - 零售行业： - 2026年1月1日至7日，海南省离岛免税购物总金额12.1亿元，同比增长88%；购物件数82.4万件，增长30.3%；购物人数14.9万人次，增长38.3% [4][27] - 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司通过港交所上市聆讯，截至2025年9月30日的九个月内，实现零售额661亿元，同比增长74.5% [4][27] - 微盟集团与阿里巴巴旗下淘宝闪购平台达成业务合作 [4][27] 重点公司盈利预测（附表摘要） - 报告附表中列出了多家重点公司的盈利预测与估值数据，包括珀莱雅、贝泰妮、爱美客、毛戈平、泡泡玛特、潮宏基等 [11] - 数据涵盖2024年实际（A）及2025年、2026年预测（E）的每股收益（EPS）和市盈率（PE） [11]