报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前全国棉花公检加速，市场供应相对充足，配额发放使港口提货增加、巴西棉集中到货致库存增加，下游纺企订单量有限低于往年水平，部分织布厂可能提前放假，不过市场预期新年度植棉面积下滑支撑棉市，静待2026年棉花目标补贴政策情况，1月美农供需报告利多，短期棉价中心料继续上抬，需重点关注宏观及政策的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14810元/吨，环比涨50元；棉纱主力合约收盘价20835元/吨，环比涨70元 [2] - 棉花期货前20名净持仓-177257手，环比增5200手；棉纱期货前20名净持仓-1722手，环比增217手 [2] - 主力合约持仓量棉花842369手，环比增5210手；主力合约持仓量棉纱15756手，环比降276手 [2] - 仓单数量棉花8836张，环比增426张；仓单数量棉纱70张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15970元/吨，环比涨187元；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21300元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税为12616元/吨，环比持平；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21026元/吨，环比涨1元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13735元/吨，环比持平；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22353元/吨，环比涨1元 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，同比增54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5330元/吨，环比降187元；工业库存棉花全国85万吨，环比增6.5万吨 [2] - 棉花进口数量当月值12万吨，环比增3万吨；棉纱线进口数量当月值150000吨，环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润2235元/吨，环比增187元；商业库存棉花全国468.36万吨，环比增175.3万吨 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.33天，环比增0.21天；库存天数坯布32.34天，环比增0.37天 [2] - 布产量当月值28.1亿米，环比增1.9亿米；纱产量当月值203.9万吨，环比增3.8万吨 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11593686万美元，环比增590205.57万美元；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12275733万美元，环比增1017314.08万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.12%，环比降0.23%；棉花平值看跌期权隐含波动率13.12%，环比降0.22% [2] - 棉花20日历史波动率13.49%，环比增0.15%；棉花60日历史波动率8.98%，环比增0.14% [2] 行业消息 - 2025/26年度截至2025年01月12日24点，全国棉花累计公检30208714包，合计6819192吨，同比增13.20%，新疆棉累计公检量6592380吨，同比增14.45% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周二大体持稳，美国农业部供需报告提供支撑，ICE 3月棉花期货合约收跌0.03美分，或0.05%，结算价报每磅64.88美分 [2]