投资评级与核心观点 - 报告对极米科技维持“强烈推荐”投资评级 [3][6] - 报告核心观点：极米科技在2026年CES展会上的产品呈现“核心赛道深耕+新兴赛道破局”鲜明特征，两款重磅新品分别夯实其在投影领域的领先优势，并打开可穿戴显示的全新增长空间，标志着公司“全场景显示生态”战略的落地 [1][6] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为36.14亿元、46.11亿元、58.02亿元，同比增长率分别为6%、28%、26% [2][18] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为1.96亿元、4.54亿元、6.97亿元，同比增长率分别为64%、131%、54% [2][18] - 基于预测，公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为2.81元、6.49元、9.96元，对应市盈率（PE）分别为39.7倍、17.2倍、11.2倍 [2][18] - 报告认为公司目前估值处于底部区域 [6] 核心产品与技术亮点 - 智能投影新品 Titan Noir Max：作为消费级市场的“专业级选手”，搭载动态光圈系统与重新设计的单弹性尖端扭转（SST）数字微镜器件（DMD）架构，实现10000:1的原生对比度，并通过升级的芯片级散热通道确保亮度稳定，旨在打破消费级与专业级投影的边界，巩固中高端市场优势 [6][10] - AI眼镜 MemoMind：公司发布全新AI眼镜品牌MemoMind，标志其战略向可穿戴领域延伸。首发三款产品系列，覆盖“全能到轻量”的完整产品谱系 [6] - MemoMind One：核心机型，采用MicroLED+光波导方案，集成扬声器与双眼显示系统，实现视听双维度AI交互 [6][11] - MemoMind Air Display：单目显示方案，重量仅28.9克，几乎与传统眼镜无异，专注于导航、消息提要等核心信息服务，实现轻量化与低功耗 [6][11] 战略与生态布局 - 公司CES参展的核心逻辑是“全场景显示生态”的战略落地，正完成从家庭投影、车载显示到个人可穿戴设备的“环境到个人”显示技术全场景覆盖 [6] - 技术层面，公司的光学技术、工业设计能力与可穿戴设备的“近眼显示”需求形成强协同，此次延伸将进一步打开新的增长空间 [6] - 资本层面，MemoMind品牌主体为极米科技持股51%的控股子公司，已于近期完成5000万元增资扩股，投后估值达7.7亿元，印证市场认可 [6] 行业竞争格局（CES展会观察） - 投影设备领域：2026年CES上，除极米外，海信、当贝、三星、坚果等品牌均推出了具备高亮度、高对比度、高刷新率及智能适配功能的新品，竞争聚焦于画质提升与场景拓展 [10] - AI/AR眼镜领域：2026年CES上，除极米的MemoMind，元峰科技、歌尔、Rokid、XREAL等厂商也展示了各自在光机、轻量化、AI交互与独立通信等方面的技术方案，行业呈现多元化技术路径与产品形态 [11]