报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至1月14日中国甲醇样本生产企业库存微增、订单待发微增，港口库存大幅去库，主要因卸货总量不大，近期国内甲醇整体产量减少，内地企业库存小幅增加；国内甲醇制烯烃周均开工小幅提升，后期华东MTO检修计划落地，短期MTO行业存在负荷降低预期；MA2605合约短线预计在2250 - 2350区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2288元/吨，环比涨25；甲醇5 - 9价差为0元/吨，环比涨5；主力合约持仓量甲醇为823784手，环比降6246；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 146595手，环比增18580；仓单数量甲醇为7655张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2255元/吨，环比涨5；内蒙古甲醇价格为1850元/吨，环比降2.5；华东 - 西北价差为400元/吨，环比涨2.5；郑醇主力合约基差为 - 33元/吨，环比降20；甲醇CFR中国主港为268美元/吨，环比涨2；CFR东南亚为322美元/吨，环比无变化；FOB鹿特丹为260欧元/吨，环比无变化；中国主港 - 东南亚价差为 - 54美元/吨，环比涨2 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.38美元/百万英热，环比涨0.03 [3] 产业情况 - 华东港口库存为112.33万吨，环比增7.62；华南港口库存为41.39万吨，环比降1.64；甲醇进口利润为 - 32.17元/吨，环比降19.22；进口数量当月值为141.76万吨，环比降19.5；内地企业库存为450900吨，环比增3200；甲醇企业开工率为91.42%，环比增1.11 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为34.07%，环比降4.17；二甲醚开工率为2.96%，环比降0.64；醋酸开工率为76.99%，环比降3.31；MTBE开工率为67.57%，环比降0.44；烯烃开工率为88.06%，环比增0.6；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1074元/吨，环比降30 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为19.87%，环比降0.56；历史波动率40日甲醇为18.02%，环比降0.81；平值看涨期权隐含波动率甲醇为25.14%，环比增1.46；平值看跌期权隐含波动率甲醇为25.14%，环比增1.44 [3] 行业消息 - 截至1月14日中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71%；样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13%；截至1月14日中国甲醇港口库存总量143.53万吨，较上一期减少10.19万吨，华东、华南地区均去库，本周甲醇港口库存大幅去库因卸货总量不大，近期国内甲醇整体产量减少，内地企业库存小幅增加；截至1月8日国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.28%，环比增0.62%，华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，对冲后周均开工小幅上涨 [3] 提示关注 - 短期关注外轮卸货速度及提货量变动，随着后期华东MTO检修计划落地，短期MTO行业存在负荷降低预期 [3]