报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美司法部对鲍威尔启动刑事调查市场对美联储独立性担忧升温，受避险需求推动金银价格续创历史新高，市场对美联储1月启动降息概率预期趋近于零，但普遍预期年内仍有至少50基点降息空间 [2] - 世界黄金协会报告显示去年11月全球央行净购黄金45吨，购金同比增速保持较高区间，央行购金延续稳定态势为金价提供中长期底部支撑 [2] - 近期美委地缘局势升温、美联储独立性威胁叙事再起提振避险需求，白银实物库存紧缺格局难以迅速缓解放大价格弹性 [2] - 美联储扩表计划强化流动性宽松叙事，在流动性趋于宽松且降息预期延续稳固背景下，贵金属中期看多逻辑未明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，短期注意回调风险 [2] - 伦敦金关注上方阻力位4650美元/盎司，下方支撑位4300美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位90美元/盎司，下方支撑位70美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1040.620元/克，环比上涨13.4；沪银主力合约收盘价22763元/千克，环比上涨1759 [2] - 沪金主力合约持仓量100679手，环比减少2954手；沪银主力合约持仓量1438手，环比增加68手 [2] - 沪金主力合约成交量201087手，环比增加3666手；沪银主力合约成交量1276402手，环比增加134583手 [2] - 沪金仓单数量1869千克，环比增加；沪银仓单数量628696千克，环比减少1370千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价22423元/克，环比上涨12.98；华通一号白银现货价1473元/千克，环比上涨 [2] - 沪金主力合约基差 -0.46元/克，环比下降；沪银主力合约基差 -340元/克，环比下降286 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1074.23吨，环比增加3.43吨；SLV白银ETF持仓16321.16吨，环比减少26.79吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓227632张，环比减少3541张；白银CFTC非商业净持仓29271张，环比减少792张 [2] - 黄金季度总供应量86.24吨，环比增加；白银年度总供应量32056吨，环比增加482吨 [2] - 黄金季度总需求量174.15吨，环比增加；白银年度总需求量35716吨，环比减少491吨 [2] 宏观数据 - 10年美债实际收益率1.88，环比上涨0.28；美元指数99.18，环比下降0.02 [2] - CBOE黄金波动率指标23.76，环比上涨0.86；VIX波动率指数15.98，环比下降1.27 [2] - 标普500/黄金价格比1.51，环比下降0.01；金银比53.87，环比下降1 [2] 行业消息 - 美司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，鲍威尔称此举史无前例，特朗普表示对鲍威尔接受调查“一无所知” [2] - 特朗普称任何与伊朗进行商业往来国家与美国所有商业往来将面临25%关税 [2] - 特朗普表示若美国最高法院做出对美国不利关税裁决，美国将面临数千亿美元赔偿 [2] - 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点概率为4.4%，维持利率不变概率为95.6%；到3月累计降息25个基点概率为27.6%，维持利率不变概率为71.3%，累计降息50个基点概率为1.1% [2] - 世界黄金协会报告显示全球实物黄金ETF连续六个月净流入，11月资金流入52亿美元，持仓升至3932吨，资产管理规模达5300亿美元创历史峰值 [2] 重点关注 - 2026年1月14日21:30美国12月PPI同比(%) [2] - 2026年1月14日21:30美国核心零售销售环比(%) [2] - 2026年1月15日01:00亚特兰大联储GDPNow经济增长速率 [2] - 2026年1月15日20:30欧洲央行公布货币政策会议纪要 [2]