报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2605震荡偏弱终盘收于4878元/吨；上周钦州华谊40万吨装置停车检修，前期重启装置影响扩大使PVC产能利用率环比上升；下游管材、型材开工率小幅变动，PVC制品开工率窄幅上升；社会库存环比积累且远高于同期水平；电石法、乙烯法成本变化不一，利润受现货偏强影响有所修复；本周万华30万吨装置计划停车检修，华谊40万吨装置预计重启，PVC产能利用率预计变化不大；1月氯碱装置检修影响季节性偏弱，开工率整体保持偏高水平；终端地产、基建正处低温淡季，春节前管材、型材等硬制品开工率季节性下降，需求端偏弱；4月起出口退税取消政策利空远端价格，短期“抢出口”实质影响有待观测；短期V2605预计震荡走势，日度K线关注4800附近支撑与5000附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价4878元/吨，环比-10；成交量1193959手，环比-421571；持仓量1028094手，环比-6529；前20名买单量1063166手；前20名卖单量1150455手，环比-296；前20名净买单量-87289手，环比+309 [3] 现货市场 - 华东乙烯法4765元/吨，环比+55；华东电石法4686.92元/吨，环比+59.23；华南乙烯法4825元/吨，环比+30；华南电石法4658.12元/吨，环比+16.88；中国到岸价650美元/吨；东南亚到岸价610美元/吨；西北欧离岸价660美元/吨；基差-218元/吨 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2750元/吨，环比+50；电石华北主流均价2665元/吨；电石西北主流均价2491元/吨；液氯内蒙主流价-150元/吨；VCM CFR远东中间价397美元/吨，环比-10；VCM CFR东南亚中间价428美元/吨，环比-20；EDC CFR远东中间价189美元/吨；EDC CFR东南亚中间价194美元/吨 [3] 产业情况 - 开工率79.67%，环比+1.04；电石法开工率79.71%，环比+1.35；乙烯法开工率79.56%，环比+0.27；社会库存总计54.63万吨，环比+2.11；华东地区总计50.18万吨，环比+2.12；华南地区总计4.45万吨，环比-0.01 [3] 下游情况 - 国房景气指数91.9，环比-0.53；房屋新开工面积累计值53456.7万平方米，环比+4395.31；房地产施工面积累计值656066.2万平方米，环比+3127.17；房地产开发投资完成额累计值42024.57亿元，环比+3041.6 [3] 期权市场 - 20日历史波动率23.07%，环比-0.99；40日历史波动率19.78%，环比+0.14；平值看跌期权隐含波动率21.78%，环比+2.32；平值看涨期权隐含波动率21.8%，环比+2.3 [3] 行业消息 - 1月2日至8日，中国PVC产能利用率79.67%，环比+1.03%；1月3日至9日，PVC下游开工率环比+0.08%至44.02%，其中管材开工率环比-0.2%至35.4%，型材开工率环比+0.44%至30.22%；截至1月8日，PVC社会库存在111.41万吨，环比+3.48% [3] 观点总结 - 上周钦州华谊40万吨装置停车检修，前期重启装置影响扩大，PVC产能利用率环比上升；下游管材、型材开工率小幅变动，PVC制品开工率窄幅上升；社会库存环比积累，远高于同期水平；电石法、乙烯法成本变化不一，利润受现货偏强影响有所修复；本周万华30万吨装置计划停车检修，华谊40万吨装置预计重启，PVC产能利用率预计变化不大；1月氯碱装置检修影响季节性偏弱，开工率整体保持偏高水平；终端地产、基建正处低温淡季，春节前管材、型材等硬制品开工率季节性下降，需求端偏弱；4月起出口退税取消政策利空远端价格，短期“抢出口”实质影响有待观测；短期V2605预计震荡走势，日度K线关注4800附近支撑与5000附近压力 [3]