报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美玉米因USDA月度供需报告偏空价格大幅回落 国内玉米东北产区售粮进度同比偏快但未规模上量 调节性储备未落地 中储粮销售等投放补充供应 用粮企业提价收粮动力不足 仅区域性行情偏强 华北黄淮产区基层惜售 深加工企业到货量低 部分提价促量 贸易商出货意愿回升 流通粮源增多 但加工利润亏损及产品库存积压 收购心态谨慎 收购价格窄幅调整 盘面受现货支撑偏强震荡 [2] - 全国玉米淀粉企业库存处于同期高位 供应压力仍存 但春节临近下游需求增加 关注春节前下游备货对价格的带动 盘面受玉米走强提振同步收涨 短期观望 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2295元/吨 环比涨23 玉米淀粉期货收盘价2565元/吨 环比涨22 [2] - 玉米月间价差 - 18元/吨 环比涨2 玉米淀粉月间价差 - 32元/吨 环比涨5 [2] - 玉米期货持仓量1075279手 环比增13513 玉米淀粉期货持仓量193081手 环比减2996 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 142789手 环比增9642 玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 41521手 环比减1202 [2] - 玉米注册仓单量44417手 环比增5655 玉米淀粉注册仓单量12477手 环比持平 [2] - 主力合约CS - C价差324元/吨 环比涨5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价422.25美分/蒲式耳 环比涨2 [2] - CBOT玉米总持仓1537728张 环比减5287 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓60112张 环比增6920 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2363.82元/吨 环比涨6.27 长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨 环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨 环比持平 潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨 环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格2063.12元/吨 环比降0.63 石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨 环比持平 [2] - 进口玉米国际运费43美元/吨 环比持平 [2] - 玉米主力合约基差68.82元/吨 环比降16.73 玉米淀粉主力合约基差5元/吨 环比降22 [2] - 山东淀粉与玉米价差424元/吨 环比涨2 木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨 环比降35 [2] - 小麦现货平均价2514.78元/吨 环比涨1.5 玉米淀粉与30粉价差 - 216元/吨 环比涨2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨 环比降1.58 播种面积36.44百万公顷 环比增0.55 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨 环比持平 播种面积22.6百万公顷 环比持平 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨 环比持平 播种面积7.5百万公顷 环比持平 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨 环比持平 播种面积44.3百万公顷 环比持平 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨 环比持平 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.2万吨 环比增11.4 深加工玉米库存量354万吨 环比增4.6 [2] - 北方港口玉米库存175万吨 环比增18 淀粉企业周度库存110万吨 环比降2.5 [2] - 玉米当月进口量36万吨 环比增30 玉米淀粉当月出口量19.17吨 环比增6.39 [2] - 饲料当月产量2977.9万吨 环比增20.9 山东玉米淀粉加工利润 - 2元/吨 环比降3 [2] - 样本饲料玉米库存天数30.1天 环比增0.18 河北玉米淀粉加工利润62元/吨 环比持平 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量138.17万吨 环比降0.11 吉林玉米淀粉加工利润 - 50元/吨 环比持平 [2] - 酒精企业开机率62.04% 环比降1.46 淀粉企业开机率57.65% 环比降1.72 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10.73% 环比降0.68 60日历史波动率9.24% 环比降0.13 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.41% 环比降0.87 平值看跌期权隐含波动率10.41% 环比降0.87 [2] 行业消息 - 1月份巴西玉米出口量预计达327万吨 高于一周前预估 较去年同期增长2.7% [2] - 2025年12月中国进口粮食14056.3万吨 1 - 12月进口6276.3万吨 同比减少10.8% [2] - USDA月度供需报告上调2025/26年度美玉米单产和产量预估 报告偏空 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]