报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡微涨，05合约收盘价9063元/吨，较前一周涨21元/吨；全球及加拿大菜籽供需格局宽松牵制价格，但中加贸易关系改善预期升温，美国生柴消息利好，国内油厂停机、菜油去库支撑价格，不过澳大利亚菜籽到港及中加贸易缓和增强远期供应压力，短期波动加剧，需关注中加贸易谈判[6] - 菜粕期货本周继续下跌，05合约收盘价2255元/吨，较前一周跌83元/吨；USDA报告偏空拖累美豆回落，国内近月供应趋紧但远期压力增加，市场供需双弱，随豆粕波动，本周继续收低，总体维持偏弱震荡[8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾为05合约收盘价9063元/吨，较前一周涨21元/吨；展望方面，全球及加拿大菜籽供需宽松，中加贸易关系改善预期升温，美国生柴消息利好，国内油厂停机、菜油去库支撑价格，澳大利亚菜籽到港及中加贸易缓和增强远期供应压力，短期波动加剧[6] - 菜粕行情回顾为05合约收盘价2255元/吨，较前一周跌83元/吨；展望方面，USDA报告偏空拖累美豆回落，国内近月供应趋紧但远期压力增加，市场供需双弱，随豆粕波动，本周继续收低，总体维持偏弱震荡[8] 期现市场 - 菜油期货震荡收跌，总持仓量269628手，较上周增加24507手；菜粕期货震荡收跌，总持仓量917639手，较上周增加108294手[12] - 菜油期货前二十名净持仓为 -6415，上周为 -10917，净空持仓减少；菜粕期货前二十名净持仓为 -240846，上周为 -107343，净空持仓增加[18] - 菜油注册仓单量为2142张，菜粕注册仓单量为84张[24] - 江苏地区菜油现货价报9950元/吨，较上周小幅回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报 +887元/吨[31] - 江苏南通菜粕价报2450元/吨，较上周小幅回降，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 +195元/吨[37] - 菜油5 - 9价差报 +53元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报 -68元/吨，处于近年同期中等水平[43] - 菜油粕05合约比值为4.02；现货平均价格比值为3.95[47] - 菜豆油05合约价差为1047元/吨，本周价差窄幅震荡；菜棕油05合约价差为389元/吨，本周价差窄幅震荡[56] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为472元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报770元/吨[62] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截止到2026年第2周末，国内进口油菜籽库存总量为12.0万吨，较上周增加6.0万吨，去年同期为73.2万吨，五周平均为7.2万吨；截止12月26日，2025年12、1、2月油菜籽预估到港量分别为6、12.5、12万吨[66] - 供应端进口压榨利润变化：截止1月15日，进口油菜籽现货压榨利润为 +1202元/吨[70] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2026年第2周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，较上周持平，本周开机率0.0%[74] - 供应端月度进口到港量：2025年11月油菜籽进口总量为0.20万吨，较上年同期减少70.59万吨，同比减少99.72%，上月同期为0[78] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2026年第2周末，国内进口压榨菜油库存量为29.5万吨，较上周减少2.8万吨，环比下降8.64%；2025年11月菜籽油进口总量为17.00万吨，较上年同期减少3.00万吨，减少15.00%，较上月同期增加3.00万吨[82] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 10 - 31，产量:食用植物油:当月值报427.6万吨，截止11月底，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报6057亿元[86] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2026年第2周末，国内进口压榨菜油合同量为5.5万吨，较上周增加0.2万吨，环比增加2.25%[90] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2026年第2周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周持平，环比持平[94] - 供应端进口量变化情况：2025年11月菜粕进口总量为21.47万吨，较上年同期增加12.26万吨，同比增加132.96%，较上月同期环比减少0.59万吨[98] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 11 - 30，产量:饲料:当月值报2977.9万吨[102] 期权市场分析 - 截至1月16日，本周菜粕震荡收跌，对应期权隐含波动率为25.54%，较上一周基本持平，处于标的20日，40日，60日历史波动率偏高水平[106]