报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，除上证指数下跌外其余均有不同程度上涨，四期指分化中小盘股强于大盘蓝筹股，市场成交活跃度较上周进一步上升 [7][94] - 海外美国12月CPI、核心CPI涨幅持平，市场对美联储1月按兵不动押注达98%；国内12月出口增速小幅回落、进口增速加快，贸易顺差同比增速大幅回落，已发布业绩预告及快报的公司盈利情况良好 [94] - 沪深北交易所提高融资保证金比例对市场短期有降温效果，但对春季行情持续演绎整体影响较小 [94] - A股市场积极因素较多，2025年我国贸易顺差创历史新高，净出口支撑GDP，人民币处于升值通道，春季行情仍在推进 [94] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货方面，IF2603周涨跌幅-0.43%、周五涨跌幅-0.30%、收盘价4723.2，IH2603周涨跌幅-1.61%、周五涨跌幅-0.64%、收盘价3084.4，IC2603周涨跌幅2.15%、周五涨跌幅0.40%、收盘价8210.4，IM2603周涨跌幅1.63%、周五涨跌幅0.25%、收盘价8179.2 [11] - 现货方面，沪深300周涨跌幅-0.57%、周五涨跌幅-0.41%、收盘价4731.87，上证50周涨跌幅-1.74%、周五涨跌幅-0.83%、收盘价3079.76，中证500周涨跌幅2.18%、周五涨跌幅0.11%、收盘价8232.67，中证1000周涨跌幅1.27%、周五涨跌幅-0.10%、收盘价8232.73 [11] 消息面概览 - 2025年12月全国居民消费价格同比涨0.8%、环比涨0.2%，全国工业生产者出厂价格同比降1.9%、环比涨0.2%，影响偏多 [14] - 截至1月13日，超140家A股公司发布2025年业绩预告或快报，63家预增、5家扭亏，72家净利润逾1亿、22家超10亿，影响中性偏多 [14] - 2025年12月中国出口（人民币计价）同比增5.2%、进口增4.4%，贸易顺差8087.7亿元；出口（美元计价）同比增6.6%、进口增5.7%，贸易顺差1141.4亿美元，影响中性偏多 [14] - 沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%提至100%，仅限新开合约，影响中性偏空 [14] - 2025年末社会融资规模存量442.12万亿元、同比增8.3%，全年增量35.6万亿元、比上年多3.34万亿元，人民币贷款增加16.27万亿元、存款增加26.41万亿元，12月末广义货币(M2)余额340.29万亿元、同比增8.5%，狭义货币(M1)余额115.51万亿元、同比增3.8%，流通中货币(M0)余额14.13万亿元、同比增10.2%，全年净投放现金1.31万亿元，影响中性 [14] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅 -0.45%、周五涨跌幅 -0.26%、收盘点位4101.91，深证成指周涨跌幅1.14%、周五涨跌幅 -0.18%、收盘点位14281.08，科创50周涨跌幅2.58%、周五涨跌幅1.35%、收盘点位1514.07，中小100周涨跌幅1.55%、周五涨跌幅 -0.03%、收盘点位8806.64，创业板指周涨跌幅1.00%、周五涨跌幅 -0.20%、收盘点位3361.02 [17] - 外盘主要指数（截至周四）中，标普500周涨跌幅 -0.31%、周四（五）涨跌幅0.26%、收盘点位6944.47，英国富时100周涨跌幅1.13%、周四（五）涨跌幅0.54%、收盘点位10238.94，日经225周涨跌幅3.84%、周四（五）涨跌幅 -0.32%、收盘点位53936.17，恒生指数周涨跌幅2.34%、周四（五）涨跌幅 -0.29%、收盘点位26844.96 [18] - 行业板块涨跌互现，国防军工板块大幅走弱，计算机、电子板块领涨；主力资金普遍净流出，电力设备、国防军工板块资金大幅净流出 [22][26] - SHIBOR短期利率小幅上行，资金价格仍处低位 [30] - 本周重要股东二级市场净减持125.32亿元，限售解禁市值为512.8亿元，北向资金合计买卖16390.27亿 [33] - IF主力合约基差震荡收敛，IH主力合约基差走强，IC和IM主力合约基差震荡走弱 [41][45][48][51] 行情展望与策略 - A股主要指数本周除上证指数外普遍上涨，四期指分化，中小盘股强于大盘蓝筹股，市场成交活跃度上升 [94] - 海外通胀未明显回落，市场预计美联储1月按兵不动；国内出口增速小幅回落、进口增速加快，上市公司盈利情况良好 [94] - 沪深北交所提高融资保证金比例对市场短期有降温效果，但对春季行情整体影响较小 [94] - A股市场积极因素多，贸易顺差创新高，人民币升值，汇率支撑宽货币预期，春季行情持续推进 [94]