投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（维持）[1] - 核心观点：公司2025年业绩预告超预期，进入量利齐升新阶段，同时机器人业务进展顺利，已全面铺开产品体系、客户资源及产能布局，未来有望充分受益于人形机器人产业化的订单释放[1][6][8] 2025年业绩预告与盈利预测 - 2025年业绩预告：预计归母净利润为5.00-5.50亿元，同比增长96.89%-116.58%；扣非归母净利润为4.80-5.30亿元，同比增长107.66%-129.30%；营收为93-103亿元，同比增长30.46%-44.49%[6] - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.08亿元、10.08亿元、13.99亿元，对应每股收益（EPS）分别为2.93元、5.81元、8.06元[6][9] - 估值水平：基于当前股价174.50元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为54.1倍、27.3倍、19.6倍[6][9] 主营业务盈利能力分析 - 锂电池结构件：受益于下游储能、新能源车需求增长及大客户拓展，叠加自动化水平提升和精细化管理，规模效应释放推动利润贡献持续上行[7] - 电机铁芯：在降低单一大客户依赖的同时，盈利能力较强的粘胶铁芯在2025年上半年市占率稳步提高，盈利能力有望进一步提升[7] - 精密模具：作为技术基石和稳定利润来源，常年毛利率稳定在50%以上，为公司精密制造体系提供坚实基础[7] 人形机器人业务进展 - 产品线拓展：公司定位为机器人硬件综合服务商，产品已从行星滚柱丝杠快速迭代延伸至线性执行器模组、高度集成式仿生臂及灵巧手等核心部件[8] - 产业化布局：规划于2025年底建成一条集加工、在线检测、装配于一体的全自动行星滚柱丝杆生产线，墨西哥基地建设同步推进；近期公告拟投资10亿元用于人形机器人精密模组及核心零部件产业化项目建设[8] - 客户覆盖：已采用或正研发使用线性方案的人形机器人客户基本实现批量供货、送样、技术交流等流程全覆盖[8] 财务表现与预测摘要 - 历史业绩：2024年营业收入为71.29亿元，同比增长18.4%；归母净利润为2.54亿元，同比大增493.8%[9] - 未来增长预测：预计2025-2027年营业收入分别为105.36亿元、144.21亿元、177.77亿元，同比增长率分别为47.8%、36.9%、23.3%[9] - 盈利能力改善：预计毛利率将从2024年的13.9%提升至2027年的17.7%；净利率将从2024年的3.6%提升至2027年的7.9%；净资产收益率（ROE）将从2024年的8.5%大幅提升至2027年的23.9%[9]