投资评级 - 维持对公司的“增持”评级 [4][6] 核心观点 - 公司拟以现金方式收购海瑞特工程塑料有限公司51%的股权，交易对价为1,288.26万元，旨在将业务布局从上游氟酮延伸至下游PAEK（聚芳醚酮），打造PAEK全产业链，以提升客户服务能力并探索业绩新增长点 [1][2] - 海瑞特是一家专注于PEEK（聚醚醚酮）及PAEK低熔点特种树脂研发、生产和销售的高新技术企业，拥有200余吨/年的工业化生产能力，产品应用于航空航天、汽车、电子电气、能源及医疗器械等领域 [2] - PEEK作为特种工程塑料金字塔塔尖的材料，性能优异（如熔点343℃，拉伸强度100MPa），在高端制造领域应用广泛，未来发展空间广阔 [3] - 考虑到海瑞特目前营收及利润体量较小（2024年营收478万元，净利润-1080万元；2025年1-8月营收758万元，净利润-519万元），此次收购暂不影响公司盈利预测 [2][4] 公司财务与盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元、0.85亿元、1.00亿元，对应EPS分别为0.45元/股、0.49元/股、0.57元/股 [4][5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为4.61亿元、5.22亿元、5.91亿元，增长率分别为9.94%、13.10%、13.25% [5][11] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为27.1%、26.9%、27.9%，归母净利润率分别为17.0%、16.3%、17.0% [13] - 预计公司2025-2027年ROE（摊薄）分别为6.48%、6.65%、7.37% [5][13] 市场数据与估值 - 公司当前股价为49.38元，总股本1.75亿股，总市值86.36亿元 [6] - 基于盈利预测，公司2025-2027年对应PE分别为110倍、102倍、86倍，PB分别为7.1倍、6.8倍、6.4倍 [5][14] - 公司近一年股价绝对收益为108.56%，相对收益为85.01% [9]