报告行业投资评级 - 震荡偏空，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一I2605合约减仓回落，宏观上特朗普宣布对多国商品加征关税，供需上澳巴铁矿石发运量和到港量下滑、钢厂高炉开工率下调、铁水产量维持低位而港口库存创新高，首船西芒杜20万吨铁矿石运抵中国或对矿价构成压力，技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价794元/吨，环比降18元；持仓量616341手，环比降32521手 [2] - I 5 - 9合约价差17.5元/吨，环比降1元；合约前20名净持仓 - 11895手，环比增6714手 [2] - I大商所仓单800手，环比降700手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.65美元/吨，环比降1.69美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿857元/干吨，环比降7元；60.5%麦克粉矿853元/干吨，环比降4元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿761元/干吨，环比降7元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）59元，环比增14元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）106.15美元/吨，环比降0.55美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.04，环比增0.03 [2] - 进口成本预估值855元/吨，环比降5元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2929.8万吨，环比降251.1万吨；中国47港到港总量（周）2897.7万吨，环比降117.3万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17288.7万吨，环比增244.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9262.22万吨，环比增272.63万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11965万吨，环比增911万吨；铁矿石可用天数（周）22天，环比增5天 [2] - 266座矿山日产量（周）39.95万吨，环比增0.81万吨；开工率（周）63.02%，环比增1.3% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）43.44万吨，环比降0.49万吨；BDI指数1567，环比增35 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛19.56美元/吨，环比增0.3美元；西澳 - 青岛7.45美元/吨，环比增0.23美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.82%，环比降0.51%；高炉产能利用率（周）85.46%，环比降0.6% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨，环比降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.51%，环比增1.75%；历史40日波动率（日）15.99%，环比增1.06% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）22.01%，环比增3.66%；平值看跌期权隐含波动率（日）24.41%，环比增7.74% [2] 行业消息 - 2026年1月12日 - 1月18日，澳洲巴西铁矿发运总量2246.6万吨，环比降359.8万吨 [2] - 2026年1月12日 - 1月18日，中国47港到港总量2897.7万吨，环比降117.3万吨；45港到港总量2659.7万吨，环比降260.7万吨；北方六港到港总量1442.9万吨，环比降26.3万吨 [2] - 当地时间1月17日，特朗普宣布自2月1日起对丹麦等八国出口美国商品加征10%关税，6月1日起提高至25% [2]