报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 1 月 15 日资金面明显改善，债市整体偏强震荡，转债市场主要指数集体上涨、个券多数上涨，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体 10 年期国债收益率走势分化 [1] 各目录总结 债市要闻 国内要闻 - 《求是》杂志将发表习近平总书记重要文章，提出城市工作总体要求，强调建设现代化人民城市 [3] - 央行打出政策优化“组合拳”，下调结构性货币政策工具利率，释放降准降息积极信号，还将灵活开展国债买卖操作 [4] - 2025 年人民币贷款增加 16.27 万亿元，12 月末广义货币（M2）余额同比增长 8.5% [4] - 金融监管总局统筹安排 5 项 2026 年重点任务，首要任务是化解中小金融机构风险，还强调防控房地产和地方政府债务风险 [5] - 财政部、国家税务总局公告境外机构投资境内债券市场利息收入免税政策延续至 2027 年 12 月 31 日 [6] 国际要闻 - 美国截至 1 月 10 日当周首次申请失业救济人数降至 19.8 万人，持续申领失业救济人数回落至 188.4 万人，表明劳动力市场韧性突出 [7] 大宗商品 - 1 月 15 日，WTI 2 月原油期货收跌 4.56%，布伦特 3 月原油期货收跌 4.15%，COMEX 2 月黄金期货收跌 0.26%，NYMEX 天然气价格收涨 0.99% [9] 资金面 公开市场操作 - 1 月 15 日，央行开展 1793 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日有 99 亿元逆回购到期，单日净投放资金 1694 亿元 [11] 资金利率 - 1 月 15 日，央行连续净投放叠加买断式逆回购增量续做，资金面明显改善，DR001 下行 2.48bp 至 1.367%，DR007 下行 6.44bp 至 1.502% [12] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：1 月 15 日债市整体偏强震荡，10 年期国债活跃券 250016 收益率下行 0.20bp 至 1.8550%，10 年期国开债活跃券 250215 收益率上行 0.10bp 至 1.9680% [15] - 债券招标情况：展示了多支债券的期限、发行规模、中标收益率、全场倍数和边际倍数等信息 [16] 信用债 - 二级市场成交异动：1 月 15 日 7 只产业债成交价格偏离幅度超 10%，“21 万科 06”跌超 40%，多支万科债券上涨 [17][18] - 信用债事件：涉及万科、无锡交产集团、济南章丘控股、獐子岛、牧原股份、重庆钢铁等公司的债券相关公告 [21] 可转债 - 权益及转债指数：1 月 15 日 A 股缩量下行，三大股指涨跌不一，申万一级行业多数下跌；转债市场主要指数集体上涨，成交额 953.71 亿元，个券多数上涨 [20] - 转债跟踪：1 月 16 日澳弘转债、双乐转债上市，耐普转 02、尚太转债开启网上申购；1 月 15 日宏川转债公告即将触发转股价格下修条款，精测转 2 公告不提前赎回，宙邦转债预计触发提前赎回条款 [26] 海外债市 - 美债市场：1 月 15 日各期限美债收益率普遍上行，2/10 年期、5/30 年期美债收益率利差收窄，10 年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持不变 [24][25][27] - 欧债市场：1 月 15 日主要欧洲经济体 10 年期国债收益率走势分化 [28] - 中资美元债每日价格变动：展示了部分中资美元债的日变动、信用主体、债券代码等信息 [30]