报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [3] 报告核心观点 - 证券行业：监管鼓励行业整合，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，有助于提升行业整体竞争力、优化资源配置、提高行业集中度并形成规模效应 [3][6] - 证券行业：中信证券2025年业绩表现强劲，归母净利润首次突破300亿元，龙头地位巩固，行业整体业绩增长动力多元，传统业务韧性凸显，投行业务受益于股权融资市场复苏，国际化与财富管理转型成为新增长极 [2] - 保险行业：2025年保险理赔工作在规模、效率与精准度上实现突破，彰显了保险的风险保障核心价值，未来需以客户需求为导向优化服务与保障结构 [7] - 保险行业：保险板块当前估值修复取决于资产端表现，需关注债券市场、权益市场及房地产市场后续表现 [8] 根据相关目录分别进行总结 一、券商周度数据跟踪 - 经纪业务：本周（2026.1.12-2026.1.16）A股日均成交额34651亿元，环比增长21.50%；日均换手率5.41%，环比上升0.92个百分点，市场活跃度上升 [12] - 投行业务：截至2026年1月16日，2026年股权融资规模达1157.27亿元，其中IPO为30亿元，增发为1096亿元，再融资为1127亿元；2025年12月券商直接融资规模为703.18亿元，同比增长55.45%，环比增长20.05%；截至2026年1月16日，券商累计主承债券规模3859.47亿元；2025年12月债券承销规模达到10732.52亿元，同比下降19.66%，环比下降33.31% [14] - 资管业务：截至2026年1月16日，2026年券商资管累计新发行份额16.71亿份，新成立基金112只；2025年12月共计新发资管产品725只，同比增长169.52%，共计市场份额64.68亿份，同比上涨125.29%；截至2026年1月16日，基金市场份额31.67万亿份，实现基金规模37.43万亿元 [20] - 信用业务：截至2026年1月15日，两融余额27187.27亿元，较上周末增加911.36亿元；1月两融日均余额26408亿元，环比增长5.09%；截至1月16日，市场质押股数2924.96亿股，占总股本3.56%，市场质押市值30718.15亿元 [21] - 自营业务：截至2026年1月16日，沪深300指数年内上涨2.20%，中债总财富（总值）指数年内上涨0.06%；本周股票市场下行，债券市场上行 [25] 二、保险周度数据跟踪 - 资产端：截至2026年1月16日，10年期国债到期收益率为1.8424%，环比下降3.58个基点；10年期国债750日移动平均值为1.9810%，环比下降0.70个基点 [28]；截至2025年11月，保险公司总资产为40.65万亿元，环比增长0.15%，同比增长15.50%；其中人身险公司总资产35.75万亿元，环比增长0.20%，同比增长15.91%，占总资产比重87.96%；财产险公司总资产3.15万亿元，环比下降1.16%，同比增长7.84%，占总资产比重7.75% [29][31] - 负债端：2025年11月，全行业共实现原保险保费收入57628.81亿元，同比增长7.56%；其中，财产险业务原保险保费收入13423.06亿元，同比增长2.48%；人身险原保费收入44205.74亿元，同比增长9.20% [31] 三、行业动态 - 券商行业动态：1月16日，证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见，明确衍生品市场功能定位，鼓励套期保值等风险管理活动，支持开发满足中长期资金需求的衍生品，依法限制过度投机 [36]；1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，要求坚持和加强党对资本市场的全面领导，强化政治引领，贯彻落实党中央决策部署 [37] - 券商公司公告：华泰证券境外子公司发行中期票据，担保金额折合人民币9.70亿元 [38]；中金公司发布重大资产重组进展公告，相关审计等工作尚未完成 [39]；东方财富子公司完成30亿元短期融资券的本息兑付 [39]；财达证券股东计划减持不超过3000万股（占总股本1%） [40]；中信证券发布2025年度业绩快报，营业收入748.30亿元，归母净利润300.51亿元 [41]