报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全国棉花商业库存持续上升，市场供应相对充足，港口提货增加，巴西棉集中到货使库存继续增加；下游高支纱价格坚挺但整体需求偏淡，不过成本驱动下纱价稳定，12月纺服出口增速回升支撑市场；前期植棉面积减少预期在盘面有所体现，预计短期处于调整状态 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14525元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价20500元/吨，环比-10 [2] - 棉花期货前20名净持仓-150374手，环比10718；棉纱期货前20名净持仓-1509手，环比-144 [2] - 主力合约持仓量棉花788099手，环比-12920；主力合约持仓量棉纱16289手，环比1511 [2] - 仓单数量棉花9647张，环比-11；仓单数量棉纱70张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15856元/吨，环比-24；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21300元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12582元/吨，环比0；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21059元/吨，环比-8 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13722元/吨，环比0；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22547元/吨，环比-9 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积5444千公顷，全国棉花产量616万吨，工业库存棉花全国85万吨 [2] - 棉花纱价差2838.3元/吨，环比48.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值12万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值150000吨，环比10000 [2] - 进口棉花利润2158元/吨，环比-51；商业库存棉花全国468.36万吨，环比175.3 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.33天，环比0.21；库存天数坯布32.34天，环比0.37 [2] - 布产量当月值28.1亿米，环比1.9；纱产量当月值203.9万吨，环比3.8 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11593686万美元；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值122757331017314.08万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率12%，环比-1.35；棉花平值看跌期权隐含波动率12%，环比0 [2] - 棉花20日历史波动率14.15%，环比0.13；棉花60日历史波动率9.16%，环比0.04 [2] 行业消息 - Mysteel调研显示全国商业库存呈增长态势，截止2026年01月16日，棉花商业总库存568.63万吨，环比上周增加11.33万吨（增幅2.03%），其中新疆地区商品棉470.63万吨，周环比增加2.22万吨（增幅0.47%），内地地区商品棉53.3万吨，周环比增加4.36万吨（增幅8.91%） [2] - 周一因美国马丁·路德·金纪念日假期，洲际交易所(ICE)市场休市 [2]