投资评级 - 对杭叉集团维持“增持”评级 [2][8] 核心观点 - 杭叉集团业绩表现稳健，电动化、国际化持续推进，并逐步完善智能化领域布局，静待具身智能产品放量 [5][6][7] 公司业绩与财务预测 - 公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润21.13-23.15亿元，同比预计增加1.01-3.02亿元，同比增长5%-15% [5] - 预计实现扣非归母净利润20.6-22.55亿元，预计增加0.98-2.94亿元，同比增长4.99%至15.01% [5] - 预计公司2025-2027年营收分别为182.47亿元、202.30亿元、220.34亿元，同比增速分别为10.68%、10.87%、8.92% [8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.31亿元、24.49亿元、26.50亿元，同比增速分别为10.32%、9.78%、8.20% [8] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.70元、1.87元、2.02元 [8][10] - 预计公司2025-2027年业绩对应市盈率（PE）估值分别为15.88倍、14.46倍、13.37倍 [8] 业务亮点与战略布局 - 公司充分把握市场需求增长契机，营业收入有较好增长，实现效益持续增长 [6] - 产品结构优化，电动叉车销量占比持续提升，高附加价值产品新能源叉车、大吨位叉车成为增长主力 [6] - 海外市场方面，在巩固传统欧美市场基础上，加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，全球化战略成效显现 [6] - 2025年7月，公司控股子公司以增资扩股方式收购国自机器人99.23%股权，整合其技术研发优势与杭叉的制造、渠道资源 [7] - 公司于2025年10月正式发布首款轮式物流人形机器人“X1系列”，切入搬箱、拆垛、拣选、上下料等细分场景 [7] - 公司在智能化战略中明确四大发力方向：模型、数据、硬件、场景 [7] 公司基本情况与市场表现 - 公司股票为杭叉集团，代码603298 [5] - 最新收盘价为27.04元，总市值/流通市值为354亿元，总股本/流通股本为13.10亿股 [4] - 52周内最高/最低价分别为30.11元/16.88元 [4] - 资产负债率为36.1%，市盈率为17.56 [4] - 个股表现显示，自2025年1月至2026年1月，股价涨幅显著 [3]