报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳定状态 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求谨慎阶段 期权市场情绪偏多头 隐含波动率略降 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给收敛、需求转弱阶段 建议轻仓逢低短多交易 注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24155元/吨 环比+205元/吨 主力-连二合约价差-120元/吨 环比-5元/吨 主力合约持仓量343223手 环比+10473手 LME铝注销仓单30750吨 环比0吨 [2] - LME电解铝三个月报价3107.5美元/吨 环比-51美元/吨 LME铝库存483000吨 环比-2000吨 [2] - 沪铝前20名净持仓-47847手 环比+7872手 沪伦比值7.77 环比+0.19 [2] - 铸造铝合金主力收盘价22895元/吨 环比+130元/吨 铸造铝合金上期所注册仓单68889吨 环比-177吨 [2] - 主力-连二合约价差-80元/吨 环比-65元/吨 沪铝上期所库存185879吨 环比+42051吨 [2] - 主力合约持仓量18772手 环比-748手 铸造铝合金上期所库存74160吨 环比+872吨 [2] - 沪铝上期所仓单138755吨 环比-1196吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝23710元/吨 环比+30元/吨 氧化铝现货价2560元/吨 环比-5元/吨 [2] - 平均价(含税)23850元/吨 环比0元/吨 长江有色市场AOO铝23630元/吨 环比+100元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金955元/吨 环比-130元/吨 基差：电解铝-445元/吨 环比-175元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-160元/吨 环比0元/吨 [2] - LME铝升贴水-12.62美元/吨 环比-28.22美元/吨 [2] - 基差:氧化铝-112元/吨 环比-6元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5910元/吨 环比0元/吨 氧化铝开工率83.32% 环比-1.05% [2] - 氧化铝产量813.8万吨 环比+27.3万吨 产能利用率85% 环比-1.51% [2] - 需求量731.29万吨 环比+25.33万吨 供需平衡28.9万吨 环比+2.32万吨 [2] - 平均价:破碎生铝:佛山金属废料18350元/吨 环比-100元/吨 中国进口数量194102.07吨 环比+31482.14吨 [2] - 平均价:破碎生铝:山东金属废料17900元/吨 环比0元/吨 中国出口数量70.8吨 环比-0.73吨 [2] - 出口数量21万吨 环比+4万吨 WBMS铝供需平衡-10.87万吨 环比+8.34万吨 [2] - 电解铝社会库存71.2万吨 环比+1.4万吨 氧化铝进口数量22.78万吨 环比-0.46万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189196.58吨 环比+43086.86吨 原铝出口数量37575.3吨 环比-15472.39吨 [2] - 电解铝总产能4536.2万吨 环比+12万吨 电解铝开工率98.31% 环比+0.1% [2] - 铝材产量593.1万吨 环比+23.7万吨 出口数量54万吨 环比-3万吨 [2] - 再生铝合金锭产量68.4万吨 环比-1.6万吨 出口数量2.55万吨 环比-0.51万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126万吨 环比0万吨 国房景气指数91.45 环比-0.44 [2] - 铝合金产量173.9万吨 环比0万吨 [2] - 汽车产量341.2万辆 环比-10.7万辆 历史波动率:20日:沪铝23.35% 环比+0.04% [2] - 历史波动率:40日:沪铝18.68% 环比+0.05% [2] 期权情况 - 沪铝主力平值IV隐含波动率18.26% 环比-0.0279% 沪铝期权购沽比1.75 环比-0.0563 [2] 行业消息 - 美国财长透露特朗普接近提名下一任美联储主席 欧洲议会冻结对美贸易协议批准程序 [2] - 2026年宏观政策发力做强国内大循环 全方位扩大国内需求 [2] - 财政金融协同促内需一揽子政策出炉 包括设立民间投资专项担保计划等 [2] - 1月LPR报价与上月持平 连续8个月“按兵不动” [2]