报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面现阶段油厂停机支撑现货价但中加贸易缓和、全球及加拿大菜籽供需宽松、中国采购加菜籽及后期澳洲菜籽进口增加增强远期供应压力盘面维持偏弱震荡[2] - 菜油方面现阶段油厂停机且维持去库模式支撑价格基差维持高位但中加贸易缓和预期升温及菜籽采购和进口增加增强远期供应压力[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油活跃合约收盘价8947元/吨环比-1，菜粕活跃合约收盘价2228元/吨环比-1[2] - 菜油月间差（5 - 9）为9元/吨环比36，菜粕月间价差（5 - 9）为-38元/吨环比15[2] - 菜油主力合约持仓量251313手环比-1814，菜粕主力合约持仓量1027084手环比25916[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-19038手环比1080，菜粕期货前20名持仓净买单量-262810手环比430[2] - 菜油仓单数量1864张环比-71，菜粕仓单数量59张环比-25[2] - ICE油菜籽活跃合约收盘价636加元/吨环比-3，油菜籽活跃合约收盘价5537元/吨环比7[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9780元/吨环比30，南通菜粕现货价2340元/吨环比10[2] - 菜油平均价9886.25元/吨环比30，进口油菜籽进口成本价7635.45元/吨环比-13.01[2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨环比0，油粕比4.07环比-0.06[2] - 菜油主力合约基差832元/吨环比-16，菜粕主力合约基差112元/吨环比11[2] - 南京四级豆油现货价8570元/吨环比-20，菜豆油现货价差1190元/吨环比-20[2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8850元/吨环比50，菜棕油现货价差980元/吨环比-70[2] - 张家港豆粕现货价3080元/吨环比-20，豆菜粕现货价差740元/吨环比-30[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.27百万吨环比3，油菜籽年度预测值产量13446千吨环比0[2] - 菜籽进口数量合计当月值0.2万吨环比0.2，进口菜籽盘面压榨利润329元/吨环比3[2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨环比0，进口油菜籽周度开机率0%环比0[2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨环比-2，菜籽粕进口数量当月值22.06万吨环比6.29[2] - 沿海地区菜油库存0.2万吨环比0，沿海地区菜粕库存0万吨环比0[2] - 华东地区菜油库存27.4万吨环比2.25，华东地区菜粕库存14.1万吨环比-1.6[2] - 广西地区菜油库存0.1万吨环比0，华南地区菜粕库存27万吨环比1.3[2] - 菜油周度提货量0.55万吨环比0.37，菜粕周度提货量0万吨环比0[2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨环比20.9，餐饮收入社会消费品零售总额当月值5738亿元环比-319[2] - 食用植物油当月产量427.6万吨环比-67.4[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.22%环比-0.85，平值看跌期权隐含波动率19.22%环比-0.85[2] - 菜粕20日历史波动率16.96%环比-0.04，60日历史波动率13.35%环比-0.01[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.33%环比-1.03，平值看跌期权隐含波动率15.35%环比-1.01[2] - 菜油20日历史波动率17.33%环比-1.87，60日历史波动率15.15%环比0.05[2] 行业消息 - 1月20日ICE油菜籽期货小幅下跌因部分卖家抛售3月合约下跌2.80加元结算价636.20加元[2] - 南美大豆丰产预期高牵制国际豆价美豆压榨强劲支撑美豆价格[2]