报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅方面成本支撑减弱叠加黑色市场偏弱期价下跌，基本面波动不大，库存高位形成利空，预计震荡偏弱运行 [2] - 硅铁方面兰炭支撑仍存相对抗跌，基本面驱动有限，预计震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5786元/吨，环比跌12元；SF主力合约收盘价5556元/吨，环比涨4元 [2] - SM期货合约持仓量613881手，环比增15542手；SF期货合约持仓量410165手，环比增1189手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -12303手，环比降1024手；硅铁前20名净持仓 -27919手，环比增697手 [2] - SM5 - 3月合约价差38元/吨，持平；SF4 - 3月合约价差 -12元/吨，环比涨8元 [2] - SM仓单35895张，环比降248张；SF仓单0张，环比降10007张 [2] - SM主力合约基差 -116元/吨，环比涨12元；SF主力合约基差 -256元/吨，环比涨6元 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5670元/吨，持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5370元/吨，环比降50元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5720元/吨，持平；青海硅铁FeSi75 - B报5250元/吨，持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5680元/吨，环比降20元；宁夏硅铁FeSi75 - B报5300元/吨，环比涨10元 [2] - 锰硅指数均值5735元/吨，环比涨9.17元 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价31.55元/吨度，持平；硅石（98%西北）报210元/吨，持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价36.45元/吨度，环比降0.3元；兰炭（中料神木）报820元/吨，持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报1110元/吨，持平；锰矿港口库存421.8万吨，环比增4.3万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率36.06%，环比降0.75%；硅铁企业开工率29.21%，环比降0.42% [2] - 锰硅供应190575吨，环比降455吨；硅铁供应98700吨，环比降400吨 [2] - 锰硅厂家库存372800吨，环比降9700吨；硅铁厂家库存63750吨，环比降5160吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.52天，环比降0.32天；硅铁全国钢厂库存15.41天，环比降0.39天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求115815吨，环比降84吨；五大钢种硅铁需求18481.7吨，环比降27.1吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率78.84%，环比降0.47%；247家钢厂高炉产能利用率85.48%，环比降0.56% [2] - 粗钢产量6818万吨，环比降169.1万吨 [2] 行业消息 - 国家发改委将研究制定出台2026 - 2030年扩大内需战略实施方案，实施积极财政和适度宽松货币政策，治理企业低价无序竞争 [2] - Mysteel消息，华东某钢厂招标硅锰定价5830元/吨，江苏现金含税出厂5720，天津5650 [2]