投资评级与核心观点 - 报告对华秦科技给予“增持”评级，目标价格为127.89元 [5][12] - 报告核心观点：公司签订3.28亿元（含税）航发特种功能材料大单，是“一核两翼”战略落地的体现，受益于军队现代化建设及航空航天领域快速发展，公司业绩有望稳定增长 [2][12] 近期业务催化剂与合同详情 - 催化剂：批产型号持续稳定放量，新一代产品定型批产加速 [4] - 公司近期与某客户签订9份日常经营销售合同，合同金额合计为328,302,209.05元（含税），标的均为航空发动机用特种功能材料产品，合同有效期至2026年12月31日 [12] 财务预测与估值 - 财务预测：预计公司2025-2027年营业总收入分别为13.62亿元、16.86亿元、22.06亿元，同比增长率分别为19.6%、23.8%、30.8% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.81亿元、5.81亿元、7.24亿元，同比增长率分别为16.3%、20.7%、24.6% [4] - 预计公司2025-2027年每股净收益（EPS）分别为1.77元、2.13元、2.66元 [4][12] - 基于2026年预测，给予公司60倍市盈率（PE），高于可比公司42.22倍的平均PE，据此上调目标价至127.89元 [12][15] - 当前股价104.21元，对应2025-2027年预测市盈率分别为59.01倍、48.89倍、39.23倍 [4] 公司战略与业务布局 - 公司实施“一核两翼”战略：“一核”指以航空发动机为中心，提升关键材料供应商市场地位；“两翼”指拓展航空器机身及其他高端制造领域关键核心材料 [12] - 公司产品体系广泛，涵盖特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷基复合材料、轻质高强金属及其复合材料、高性能树脂材料、声学超材料、超细晶高温合金/钛合金材料等，并能提供整体材料设计方案 [12] 行业驱动因素 - 受益于军队现代化建设，武器装备现代化需求催生，先进战机放量有望超预期 [12] - 实战化训练强度加大背景下，航空发动机维保需求日益迫切，公司布局航发产业链，后端业务有望进入稳定上升通道 [12] - 公司以客户需求为锚点，不断拓展新材料应用边界，满足高端制造中的多样化需求 [12] 市场表现与公司概况 - 公司当前总市值为284.05亿元，总股本及流通A股均为2.73亿股 [6] - 近期股价表现强劲，过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为51%、55%、73% [10] - 公司属于运输设备业/可选消费品 [5]