报告核心观点 - 国信金工推出的四大主动量化策略组合，其业绩基准并非传统的宽基指数，而是以公募主动股基（以偏股混合型基金指数为代表）为对标目标，旨在稳定战胜主动股基中位数 [12] - 在报告统计周期内，四大主动量化组合本周及本年表现均战胜了偏股混合型基金指数，实现了正向超额收益 [1][2][13] - 其中，成长稳健组合表现最为突出，无论是本周还是本年，其绝对收益与超额收益均在四大组合中领先 [1][2][13] 组合近期表现一览 - 本周表现（2026年1月19日至1月23日）：四大组合在考虑90%仓位后，绝对收益与相对偏股混合型基金指数的超额收益如下： - 优秀基金业绩增强组合：绝对收益 1.95%，超额收益 0.30% [1][13] - 超预期精选组合：绝对收益 4.65%，超额收益 3.00% [1][13] - 券商金股业绩增强组合：绝对收益 2.96%，超额收益 1.31% [1][13] - 成长稳健组合：绝对收益 5.41%，超额收益 3.76% [2][13] - 本年表现（2026年1月5日至1月23日）：四大组合在考虑90%仓位后，绝对收益与相对偏股混合型基金指数的超额收益如下： - 优秀基金业绩增强组合：绝对收益 9.49%，超额收益 1.35% [1][13] - 超预期精选组合：绝对收益 13.46%，超额收益 5.33% [1][13] - 券商金股业绩增强组合：绝对收益 10.04%，超额收益 1.91% [1][13] - 成长稳健组合：绝对收益 14.88%，超额收益 6.74% [2][13] - 市场整体情况：本周股票收益中位数为 2.72%，77% 的股票上涨；主动股基收益中位数为 1.55%，77% 的基金上涨 [2][48]。本年股票收益中位数为 8.52%，89% 的股票上涨；主动股基收益中位数为 7.64%，96% 的基金上涨 [2][48] 各策略简介与历史绩效 - 优秀基金业绩增强组合 - 策略逻辑：从对标宽基指数转变为对标主动股基，在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，以达到优中选优的目的 [3][49] - 历史绩效：在 2012年1月4日至2025年12月31日 区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益达 21.40%，相较偏股混合型基金指数年化超额 9.85%，大部分年度业绩排名在主动股基前 30% [51][54] - 超预期精选组合 - 策略逻辑：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再对池内股票进行基本面和技术面双层精选，构建组合 [4][55] - 历史绩效：在 2010年1月4日至2025年12月31日 区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益达 31.11%，相较偏股混合型基金指数年化超额 23.98%，每年业绩排名均排在主动股基前 30% [56][59] - 券商金股业绩增强组合 - 策略逻辑：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化方式控制与基准在个股、风格上的偏离，构建增强组合 [5][60] - 历史绩效：在 2018年1月2日至2025年12月31日 区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为 21.71%，相对偏股混合型基金指数年化超额 14.18%，每年业绩排名基本都在主动股基前 30% [61][64] - 成长稳健组合 - 策略逻辑：采用“先时序、后截面”的二维评价体系，优先选择距离正式财报预约披露日较近的股票，并结合多因子打分精选，旨在高效获取成长股超额收益释放黄金期的收益 [6][65] - 历史绩效：在 2012年1月4日至2025年12月31日 区间内，考虑仓位及交易费用后，组合年化收益达 36.34%，相较偏股混合型基金指数年化超额 26.33%，各年度业绩排名基本都在主动股基前 30% [66][69]