报告行业投资评级 - 行业投资评级：中性（维持） [5] 报告核心观点 - 特斯拉重启Dojo超级计算机项目并推动FSD付费升级，预计将带动数据中心液冷、高级别自动驾驶及人形机器人产业链的投资机会 [2][8][12][13] - 特斯拉FSD转向订阅制及Robotaxi网络建设，有望形成示范效应，带动国内车企向软件付费模式转型，推动高级别自动驾驶量价齐升 [8][12] - 特斯拉与三星签订165亿美元AI6芯片生产协议，为Dojo 3规模化部署提供支撑，其高集成度对散热要求高，液冷技术应用可能性大，国内液冷产业链公司有望迎来增量机会 [8][13] - 整车企业持续布局Robo-X领域（如Robotaxi、无人物流），将推动激光雷达、芯片、域控制器等核心零部件需求提升 [8][14] - 人形机器人产业进展明确，特斯拉Optimus预计2027年底前向公众出售，宇树科技2025年实际出货量超5500台，市场对头部企业量产能力信心增强 [8][12][14][55] 根据相关目录分别总结 1 本周观点：特斯拉将重启 Dojo 并推动 FSD 付费升级，关注液冷及智驾产业链公司 - 特斯拉FSD与软件付费转型：马斯克表示FSD监督版订阅价格将随能力提高而上涨，其价值在于允许用户全程在车上处理其他事务 [8][12] 特斯拉于1月22日在奥斯汀启动无安全员Robotaxi服务，并计划在年底于美国建立广泛的Robotaxi网络 [8][12] 预计FSD渗透率将持续提升，软件付费将成为特斯拉重要的营收及盈利贡献点，并带动国内车企向该模式转型 [8][12] - 特斯拉Dojo重启与液冷产业链机会：1月19日，马斯克宣布随着AI5芯片设计完成，特斯拉将重启Dojo 3项目 [8][13] Dojo可能以大量芯片集成于单块主板的形式构成超级计算机集群，对散热要求高，使用液冷技术的可能性较大 [8][13] 特斯拉在汽车及机器人领域广泛使用中国供应商，预计在数据中心液冷领域也将沿用现有供应商 [8][13] 此外，预计2026年英伟达液冷服务器需求持续增加，谷歌TPU v7将全面转向液冷，进一步催生液冷需求，为国内供应商提供配套空间 [8][13] - 智驾与机器人产业链动态：智驾领域，广汽埃安与滴滴自动驾驶联合打造的新一代Robotaxi R2于1月23日正式交付，并已获广州路测牌照 [14][63] 此前，北汽新能源与小马智行、奇瑞商用车与轻舟智航也达成了相关战略合作 [8][14] 机器人领域，宇树科技1月22日澄清2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台，高于部分第三方数据 [14][55] 2 销量跟踪：本周乘用车周度销量同比继续承压 - 周度销量数据：1月12-18日，全国乘用车批发销量35.9万辆，同比下降28%，环比下降30%；零售销量35.1万辆，同比下降22%，环比下降31% [17] 1月1-18日，批发销量74.0万辆，同比下降35%；零售销量67.9万辆，同比下降28% [17] - 月度销量与渗透率：乘联会推算2026年1月狭义乘用车零售市场规模约180万辆，环比下降20.4%，同比增长0.3%，其中新能源零售量预计约80万辆，渗透率约44.4% [17] 2025年12月，全国狭义乘用车批发销量278.9万辆，同比下降9.0%；零售销量226.1万辆，同比下降14.0% [19] 2025年12月，新能源乘用车批发销量156.3万辆，同比增长3.3%，批发渗透率达56.0%；零售销量133.7万辆，同比增长2.6%，零售渗透率达59.1% [22] 附录 市场行情及产业链主要新闻公告 - 本周市场行情：报告期内（截至2026年1月23日当周），中信汽车一级行业涨跌幅为2.2%，跑赢沪深300指数（-0.6%） [28] 二级子行业中，商用车板块上涨7.38%，汽车销售及服务板块上涨5.42%，汽车零部件板块上涨2.70%，摩托车及其他板块上涨0.58%，乘用车板块下跌0.67% [28] - 本周行业动态： - 政策与宏观：国家统计局数据显示，2025年末中国每百户家庭家用汽车拥有量达52.9辆，比上年末增加1.7辆 [49][50] 工信部表示2025年国内人形机器人整机企业数量超140家，发布产品超330款，2026年将发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南 [51] - 特斯拉与机器人：马斯克在达沃斯论坛表示，计划在2027年底前开始向公众销售Optimus人形机器人 [52] 马斯克称Cybercab和Optimus产能将遵循“S曲线”，初期生产缓慢但未来爬坡迅速 [53] 马斯克宣称特斯拉未来可能转型为机器人公司，估值将达25万亿美元 [54] - 其他公司进展：理想汽车官网释放多个与人形机器人研发相关的急招岗位，或意味项目重启 [60] 魔法原子成为2026年春晚智能机器人战略合作伙伴，并正筹划IPO [59] 滴滴自动驾驶与广汽埃安联合开发的L4级Robotaxi R2正式交付，车辆配备33个传感器，GPU算力超2000 TOPS，硬件成本较上一代降低74% [63][64] - 车企AI布局：奇瑞举行2026年AI大会，发布猎鹰智驾、灵犀智舱等技术成果，并宣布灵犀智舱将于2026年一季度覆盖全系主力车型 [62]