报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 人形机器人行业正跨越技术验证门槛，开启量产落地新纪元，为板块中长期上行奠定坚实基础[6][15] - 2025年产业从“0-1”走向“1-10”，核心是“技术收敛”，2026年将走向“10-100”，核心是“量产和商业化”，应更加关注以“订单和产能建设”为核心的强确定性标的[7][35][42] 人形机器人板块：结构性走强，上行趋势明晰 - 近期人形机器人板块指数呈震荡向上走势，量能温和放大，进入震荡上行通道[5][14] - 本周（1月19日-1月23日）人形机器人核心公司指数上涨0.82%，跑赢微跌0.62%的沪深300指数[5][14] - 周涨幅前五公司：新坐标（36.30%）、伟创电气（12.31%）、拓普集团（11.30%）、隆盛科技（11.12%）、日盈电子（10.60%）[5][14] - 周跌幅后五公司：斯菱智驱（-6.12%）、三花智控（-5.95%）、步科股份（-5.29%）、新泉股份（-4.19%）、浙海德曼（-3.15%）[5][14] - 板块走强主要驱动因素：1）马斯克宣布Optimus将于2026年底至2027年公开销售；2）“魔法原子机器人”将亮相2026年央视春晚提升国民认知度；3）宇树科技披露2025年实际出货量突破5500台，验证量产能力[6][15] 魔法原子机器人春晚首秀，“追觅系”生态受关注 - 由追觅科技孵化的魔法原子人形机器人将亮相2026年央视春晚，以Magic Bot Z1（小人形）与Magic Dog（四足）登台，春晚“零容错”环境是对机器人稳定性与实时交互能力的终极压力测试[7][20] - Magic Bot Z1能完成连续倒地起身、跳跃越障、下腰等高难度动作，奔跑速度突破4m/s，AI交互系统可进行语音对话和情绪感知[21][30] - Magic Dog环境适应能力强，能在-20℃至55℃的极端温度下稳定运行，具备厘米级定位与动态避障技术[24][26] - 魔法原子作为国内具身智能准独角兽，凭借“极客基因+产业落地”双轮驱动，已跻身国产人形机器人第一梯队，2026年将冲刺IPO，具备从算法到核心零部件的全链路整合能力[7][28] - 公司关节模组在有限体积和重量约束下，最大扭矩达到525N·m，通过优化整体效率达80%[28] - 追觅科技通过“技术同源+数据飞轮+垂直制造”三位一体闭环，打造“通用人工智能+通用硬件平台”生态，将消费电子领域的高速马达技术与供应链体系降维释放至机器人，构建成本护城河[7][31] - 投资方向上，受益标的：模塑科技[7][31] 走向人形机器人量产的2026，聚焦“确定性” - 2025年涨幅居前的核心标的集中在“强确定性”（如丝杠、电机等高价值量环节龙头）和技术升级方向（如Peek材料、灵巧手）[35] - 马斯克在达沃斯宣布特斯拉Optimus将于2026年底/2027年向公众销售，全球人形机器人产业化进入交付倒计时[36][39] - 特斯拉Optimus从Gen 2.5到Gen 3的迭代升级，硬件结构已基本定型，预计2026年2月之前完成Gen 3设计定型，2026年3月开启批量订单，8月开启大规模制造[40] - 2026年应关注以“订单和产能建设”为核心的强确定性标的，报告列出了十大细分环节的相关公司[8][42] - 部分核心公司市场表现：三花智控（市值2274.01亿元，本周跌5.95%）、拓普集团（市值1444.66亿元，本周涨11.30%）、震裕科技（市值312.26亿元，本周涨3.15%）、五洲新春（市值319.07亿元，本周涨7.45%）、隆盛科技（市值142.19亿元，本周涨11.12%）、模塑科技（市值138.07亿元，本周涨5.77%）、蓝思科技（市值2251.12亿元，本周涨8.62%）[43][45]