投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 核心观点 - 南京银行2025年营收预计同比增长10.48%，归母净利润同比增长8.08% [6] - 2025年第四季度单季度营收同比增长16.0%，归母净利润同比增长8.2% [6] - 2025年利息净收入实现31.08%的同比增长，资产质量指标环比稳定 [6] - 公司灵活调整金融资产结构，交易性金融资产占金融投资比例已从一度超过40%调整至2025年第三季度末低于30% [6] - 2025年末资产总额突破3万亿元，同比增长16.63% [6] 财务业绩与预测 - 2025年业绩：预计营业收入555.42亿元（同比增长10.48%），归母净利润218.08亿元（同比增长8.08%）[6][8] - 2025年第四季度业绩：单季度营收同比+16.0%，归母净利润同比+8.2% [6] - 未来盈利预测：预测2025-2027年营收同比增速为10.48%、14.78%、13.90%，归母净利润同比增速为8.08%、12.23%、11.29% [6] - 每股收益预测：2025-2027年EPS分别为1.73元、1.94元、2.17元 [6] - 估值指标：预测2025-2027年P/E为5.99倍、5.32倍、4.78倍，P/B为0.74倍、0.68倍、0.65倍 [6][8] 业务运营与增长 - 资产规模与贷款：2025年末资产总额达30,246.27亿元，同比增长16.63% [6][9] - 各项贷款同比增长13.37%，2025年末对公贷款规模站稳1万亿元 [6] - 客户拓展：对公价值客户数较上年末增长19.04%，零售价值客户数同比增长27.02% [6] - 利息收入：2025年实现利息净收入349.01亿元，同比增长31.08% [6][9] - 净息差：2025年净息差为1.26%，较2024年的1.10%有所提升 [9] 细分业务表现 - 对公业务：对公板块客户拓展速度接近20% [6] - 零售业务：零售客户金融资产（AUM）达10,025亿元，同比增长21.23% [6] - 私人银行客户金融资产（AUM）同比增长22.94% [6] - 承销业务：非金融企业债务融资工具全年承销规模2,713.50亿元，江苏省内市场份额连续八年稳居首位 [6] 资产质量与资本状况 - 资产质量：2025年不良率预计为0.83%，拨备覆盖率为312.86% [9] - 资本充足率：2025年资本充足率预计为12.88%，核心资本充足率为10.59% [9] 市场数据 - 股价表现：截至2026年1月23日，当前价格为10.35元，52周价格区间为9.91-12.20元 [4] - 市值：总市值为127,962.92百万元，流通市值相同 [4] - 近期表现：近1个月股价下跌8.9%，近3个月下跌7.6%，近12个月上涨2.2%，同期沪深300指数分别上涨1.8%、2.1%、23.6% [4]