报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场积极因素较多虽12月多项经济指标回落但新质生产力产业带动工业生产稳步增长弱化下行影响 [3] - 上市公司年报业绩预告呼应新质生产力产业发展现象航空航天与人工智能相关公司对中证500指数有明显拉动 [3] - 在市场对美元信心走弱和国内经济复苏预期下人民币处于升值通道带动股市上涨春季行情仍在推进 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）价格4719.4环比+5.0↑IF次主力合约（2602）价格4713.8环比+4.6↑ [2] - IH主力合约（2603）价格3058.2环比+15.8↑IH次主力合约（2602）价格3053.2环比+16.8↑ [2] - IC主力合约（2603）价格8470.0环比-148.0↓IC次主力合约（2602）价格8485.2环比-131.8↓ [2] - IM主力合约（2603）价格8289.2环比-190.2↓IM次主力合约（2602）价格8327.2环比-162.0↓ [2] - IF-IH当月合约价差1660.6环比-11.0↓IC-IF当月合约价差3771.4环比-180.8↓ [2] - IM-IC当月合约价差-158.0环比-33.6↓IC-IH当月合约价差5432.0环比-191.8↓ [2] - IM-IF当月合约价差3613.4环比-214.4↓IM-IH当月合约价差5274.0环比-225.4↓ [2] - IF当季-当月为-12.2环比+4.2↑IF下季-当月为-60.4环比-3.4↓ [2] - IH当季-当月为5.8环比+2.2↑IH下季-当月为-23.8环比+2.6↑ [2] - IC当季-当月为-114.2环比-36.8↓IC下季-当月为-225环比-59.8↓ [2] - IM当季-当月为-185.6环比-20.0↓IM下季-当月为-347环比-34.2↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓为-44,951.00环比+954.0↑IH前20名净持仓为-20,708.00环比+1419.0↑ [2] - IC前20名净持仓为-38,287.00环比-3418.0↓IM前20名净持仓为-50,061.00环比-4701.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300价格4706.96环比+4.5↑IF主力合约基差12.4环比+5.7↑ [2] - 上证50价格3,049.6环比+17.4↑IH主力合约基差8.6环比+3.0↑ [2] - 中证500价格8,506.7环比-83.5↓IC主力合约基差-36.7环比-104.7↓ [2] - 中证1000价格8,365.4环比-105.3↓IM主力合约基差-76.2环比-122.1↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）32,806.44环比+1625.37↑两融余额（前一交易日，亿元）27,234.75环比-14.37↓ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3724.62环比+413.85↑逆回购（到期量，操作量，亿元）-1583.0环比+1505.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-224.99环比-1216.26 [2] - 上涨股票比例（日，%）29.30环比-42.70↓Shibor（日，%）1.420环比+0.024↑ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2602）100.00环比+6.00↑IO平值看涨期权隐含波动率（%）19.11环比+0.80↑ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2602）79.40环比-3.40↓IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.11环比+0.80↑ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）10.59环比-0.01↓成交量PCR（%）41.67环比-11.28↓ [2] - 持仓量PCR（%）67.45环比+1.01↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为3.60环比-3.60↓技术面为2.90环比-4.30↓ [2] - 资金面为4.20环比-2.90↓ [2] 行业消息 - 2025年国内生产总值1401879亿元按不变价格计算比上年增长5.0%；分季度看一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%；四季度环比增长1.2% [2] - 2025年12月份规模以上工业增加值同比实际增长5.2%；环比增长0.49%；2025年比上年增长5.9% [2] - 2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元比上年下降3.8%；民间固定资产投资比上年下降6.4%；12月份环比下降1.13% [2] - 2025年全国房地产开发投资比上年下降17.2%；新建商品房销售面积比上年下降8.7%，销售额83937亿元下降12.6%；房地产开发企业到位资金比上年下降13.4%；12月份国房景气指数为91.45 [2] - 12月份社会消费品零售总额45136亿元同比增长0.9%；2025年社会消费品零售总额501202亿元比上年增长3.7% [2] - 2025年全国城镇调查失业率平均值为5.2%；12月份为5.1% [2] - 截至2026年1月26日A股921家上市公司披露2025年业绩预告340家预喜（预增234家、略增33家、扭亏70家、续盈3家）预喜比例36.91%；579家预忧，2家业绩不确定 [2] 观点总结 - A股主要指数收盘普遍下跌三大指数早盘高开后分化上证指数窄幅震荡深证成指、创业板指震荡下行大盘蓝筹股强于中小盘股 [3] - 截止收盘上证指数跌0.09%，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.91%沪深两市成交额回升全市场超3700只个股下跌 [3] - 行业板块多数下跌国防军工板块大幅走弱有色金属、石油石化板块大幅走强 [3] - 海外方面特朗普表示若加拿大与中国达成贸易协议会向加拿大征收100%关税引发市场对美元资产不信任美元指数进一步走弱 [3] - 国内方面四季度GDP进一步回落但全年5%经济增长目标完成12月份除规上工业增加值外固投、社零、出口同比均较11月回落 [3] - 已发布2025年业绩预告公司中约三分之一预喜利润预喜公司多数集中在人工智能等高技术产业 [3] - 航空航天、人工智能等产业带动工业生产稳步增长弱化其他经济指标下行对市场负面影响 [3] - 航空航天与人工智能相关上市公司对中证500指数有明显拉动 [3] - 市场对美元信心走弱和国内经济复苏预期下人民币处于升值通道带动股市上涨春季行情推进 [3]