报告行业投资评级 无 报告的核心观点 周二I2605合约反弹受阻 宏观方面新一轮乌美俄三方谈判可能于2月1日举行 供需上本期澳巴港口延续累库趋势 现货资源相对充足 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 红柱缩小 铁矿石发运量增加 到港量下滑 钢厂高炉开工率小幅下调 铁水产量维持230万吨下方 铁矿石港口库存则继续增加 整体上参考 继续关注800附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价788元/吨 环比上涨3.5元；持仓量571053手 环比增加2878手 [2] - I 5 - 9合约价差18.5元/吨 环比持平；合约前20名净持仓 - 15262手 环比增加1310手 [2] - I大商所仓单1100手 环比持平 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.85美元/吨 环比上涨0.32美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿850元/干吨 环比下跌6元；60.5%麦克粉矿846元/干吨 环比下跌5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿754元/干吨 环比下跌3元 [2] - I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）58元 环比下跌9元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）103.35美元/吨 环比下跌1.3美元 [2] - 江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.09 环比上涨0.03 [2] - 进口成本预估值831元/吨 环比下跌10元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2978.3万吨 环比增加48.5万吨 [2] - 中国47港到港总量（周）2625.5万吨 环比减少272.2万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17496.53万吨 环比增加207.83万吨 [2] - 样本钢厂铁矿石库存量（周）9388.82万吨 环比增加126.6万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11965万吨 环比增加911万吨 [2] - 铁矿石可用天数（周）24天 环比增加2天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.31万吨 环比增加0.36万吨 [2] - 266座矿山开工率（周）63.76% 环比增加0.74% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）44.27万吨 环比增加0.83万吨 [2] - BDI指数1780 环比增加18 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛21.98美元/吨 环比上涨0.2美元；西澳 - 青岛7.975美元/吨 环比上涨0.12美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.66% 环比下降0.16% [2] - 247家钢厂高炉产能利用率（周）85.53% 环比上涨0.07% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨 环比下降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）19.70% 环比下降0.04% [2] - 标的历史40日波动率（日）16.51% 环比下降0.06% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.41% 环比下降0.51% [2] - 平值看跌期权隐含波动率（日）16.53% 环比下降0.29% [2] 行业消息 - 2026年1月19 - 25日Mysteel全球铁矿石发运总量2978.3万吨 环比增加48.5万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2394.3万吨 环比增加147.6万吨 澳洲发运量1837.4万吨 环比增加149.3万吨 其中发往中国的量1487.6万吨 环比增加97.8万吨 巴西发运量556.8万吨 环比减少1.8万吨 [2] - 2026年1月19 - 25日中国47港到港总量2625.5万吨 环比减少272.2万吨；45港到港总量2530.0万吨 环比减少129.7万吨；北方六港到港总量1238.1万吨 环比减少204.8万吨 [2]