报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡短期宽幅调整，关注MA10支撑，区间42 - 46 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价451160元/吨，环比25820；2月 - 3月合约收盘价 - 940元/吨，环比 - 560 [3] - LME3个月锡54232美元/吨，环比 - 2373；主力合约持仓量55071手，环比 - 162 [3] - 期货前20名净持仓 - 4150手，环比823；LME锡总库存7065吨，环比 - 130 [3] - 上期所库存9720吨，环比171；LME锡注销仓单230吨，环比 - 115 [3] - 上期所仓单8553吨，环比 - 71 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格428400元/吨，环比 - 6450；长江有色市场1锡现货价426170元/吨，环比 - 11030 [3] - 沪锡主力合约基差 - 22760元/吨，环比 - 32270；LME锡升贴水(0 - 3) - 243美元/吨，环比2 [3] 上游情况 - 进口数量1.76万吨，环比0.25；平均价:锡精矿(40%):加工费:安泰科14500元/吨，环比0 [3] - 平均价:锡精矿(40%)414400元/吨，环比 - 6450；平均价:锡精矿(60%)418400元/吨，环比 - 6450 [3] - 平均价:锡精矿(60%)加工费:安泰科10500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡产量1.4万吨，环比 - 0.16；进口数量2239.1吨，环比323.25 [3] 下游情况 - 焊锡条:60A:个旧270070元/吨，环比 - 4260；产量:镀锡板(带)累计值152.87万吨，环比13.87 [3] - 出口数量14.29万吨，环比 - 0.45 [3] 行业消息 - 商务部表示中方愿与美方管控分歧、推进合作，将出台扩大入境消费政策措施 [3] - 中国央行副行长邹澜支持香港将人民币业务资金安排规模由1000亿元增加至2000亿元 [3] - 预测市场显示美国政府发生新一轮停摆的可能性接近80% [3] 基本面情况 - 供应端，缅甸复产推进叠加雨季结束，国内锡矿进口量回升，一季度预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，供应紧张局面有缓解迹象 [3] - 冶炼端，企业原料库存偏低，多数企业亏本，年末检修增多，精锡产量受限，年后有产量回升压力 [3] - 进口方面，印尼锡出口量增长，进口窗口开启，进口压力增大 [3] - 需求端，AI领域发展带动焊锡需求增长，下游逢回调采购，库存持稳，现货升水500元/吨；LME库存大增，现货升水下跌 [3] 技术面情况 - 持仓减量价格上探，关注44关口争夺 [3]