报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 近期苏皖及其他区域春节前农业备肥需求持续推进但增量有限，工业领域维持刚需采购，复合肥本周产能利用率环比回升但成品走货量减少、产能利用率提升有限，板材开工逐渐下降，工业需求对尿素支持减弱 [2] - 本周国内尿素企业库存波动较小，从企业库存变化趋势看近期尿素工厂基本维持产销平衡，因局部农业需求启动农业流向适当增加，考虑到春节前工业开工下降、以储备需求为主，库存仍有小幅上涨趋势 [2] - UR2605合约短线预计在1770 - 1830区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1799元/吨，环比涨9；5 - 9价差29元/吨，环比 - 9977；主力合约持仓量260290手，环比增15430；前20名净持仓 - 27038；交易所仓单12699张，环比无变化 [2] 现货市场 - 河北、江苏、山东、安徽等地尿素价格分别为1770元/吨、1770元/吨、1760元/吨、1760元/吨，其中河北、山东、安徽环比无变化，江苏环比涨10；河南尿素价格1750元/吨，环比涨10 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 39元/吨，环比 - 9；FOB波罗的海387.5美元/吨，环比无变化；FOB中国主港420美元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 港口库存13.4万吨，环比无变化；企业库存94.6万吨，环比减4.01万吨 [2] - 尿素企业开工率86.39%，环比涨1.14%；尿素日产量203400吨，环比增2700吨 [2] - 尿素出口量28万吨，环比降32%；当月尿素产量6018440吨，环比增18110吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率42.96%，环比涨2.88%；三聚氰胺开工率63.65%，环比涨1.47% [2] - 复合肥周度利润175元/吨，环比降12元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 84元/吨，环比增64元/吨 [2] - 当月复合肥产量499.54万吨，环比增61.29万吨；当周三聚氰胺产量33100吨，环比增700吨 [2] 行业消息 - 截至1月28日，中国尿素企业总库存量94.49万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.12%，本周期国内尿素企业库存较上期波动较小 [2] - 截至1月22日，中国尿素港口样本库存量13.4万吨，环比持平，本周港口货源整体波动不大，离港与集港并存 [2] - 截至1月22日，中国尿素生产企业产量142.38万吨，较上期涨1.87万吨，环比涨1.33%；产能利用率86.39%，较上期涨1.14%，前期部分检修装置恢复带动国内尿素产量增加，本周暂无企业装置计划停车，4 - 6家停车企业装置可能恢复生产，考虑短时企业故障，预计产量增幅有限 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]