报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍宽幅调整，关注区间14 - 15 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价144370元/吨，环比-1740；03 - 04月合约价差-100元/吨，环比20 [3] - LME3个月镍18235美元/吨，环比-355；主力合约持仓量27881手，环比-12238 [3] - 期货前20名持仓净买单量-70458手，环比-1190；LME镍库存285726吨，环比174 [3] - 上期所库存镍50794吨，环比2614；LME镍注销仓单合计10788吨，环比0 [3] - 仓单数量沪镍44822吨，环比2323 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价146100元/吨，环比-2000；现货均价1镍板长江有色146200元/吨，环比-1700 [3] - 上海电解镍CIF（提单）210美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）210美元/吨，环比0 [3] - 平均价电池级硫酸镍33750元/吨，环比0；NI主力合约基差1730元/吨，环比-260 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-214.32美元/吨，环比-5.36 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量199.28万吨，环比-134.67；镍矿港口库存总计1228.62万吨，环比-44.76 [3] - 镍矿进口平均单价75.53美元/吨，环比3.36；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.14万金属吨，环比-0.07 [3] - 进口数量精炼镍及合金23861.23吨，环比11020.74；进口数量镍铁99.61万吨，环比10.07 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系174.72万吨，环比-1.45；库存不锈钢300系合计53.93万吨，环比0.08 [3] 行业消息 - 中国12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年同比增长0.6%，实现四年来首次增长 [3] - 美国政府关门时点逼近，特朗普与明州州长通话，同意考虑减少ICE人数 [3] - 美联储官员预计本周暂停降息，官员对未来是否及何时继续降息存在分歧 [3] 观点总结 - 宏观面中国12月规模以上工业企业利润增长，美元跌至四年低谷；基本面菲律宾进入雨季镍矿进口量回落，印尼计划削减配额、上调内贸基价，原料供应趋紧 [3] - 冶炼端印尼镍铁产量高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能大，近期镍价回升，后续产量预计回升 [3] - 需求端不锈钢厂利润改善，排产量高位；新能源汽车产销爬升，需求增加 [3] - 国内镍库存增长，市场逢回调采买；海外LME库存延续增长；技术面持仓减量价格调整，多头氛围谨慎 [3]