报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2605合约弱势整理 2025年四季度末人民币房地产贷款余额减少 房地产开发贷款余额和个人住房贷款余额也减少 螺纹钢周度产量止跌回升至200万吨附近 表观需求下滑 库存由降转增 消费淡季螺纹需求继续萎缩 主流持仓空单增幅更大 期价承压 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3123元/吨 环比下降3元；持仓量1744406手 环比增加29747手 [2] - RB合约前20名净持仓-82096手 环比减少23693手；RB5 - 10合约价差-46元/吨 环比增加2元 [2] - RB上期所仓单日报38283吨 环比无变化；HC2605 - RB2605合约价差157元/吨 环比下降6元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3280元/吨 环比下降10元；过磅价格3364元/吨 环比下降10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价格3430元/吨 环比无变化；天津HRB400E 20MM理计价格3160元/吨 环比无变化 [2] - RB主力合约基差157元/吨 环比下降7元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差20元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿793元/湿吨 环比下降5元；天津港一级冶金焦平仓价1490元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2930元/吨 环比下降20元 [2] - 45港铁矿石库存量16762.85万吨 环比增加212.04万吨；样本焦化厂焦炭库存41.94万吨 环比增加1.46万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量661.99万吨 环比增加11.79万吨；唐山钢坯库存量156.2万吨 环比增加6.89万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率78.66% 环比下降0.16%；247家钢厂高炉产能利用率85.53% 环比增加0.07% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量199.55万吨 环比增加9.25万吨；样本钢厂螺纹钢产能利用率43.75% 环比增加2.03% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库148.98万吨 环比增加6.32万吨；35城螺纹钢社会库存303.12万吨 环比增加7.71万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率70.83% 环比下降1.05%；国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1375万吨 环比增加19万吨；钢材净出口量1078.00万吨 环比增加130.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比下降1.20% [2] - 房产地开发投资完成额累计同比-17.20% 环比下降1.30%；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比下降1.10% [2] - 房屋施工面积累计值659890万平方米 环比下降3824万平方米；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比下降5313万平方米 [2] - 商品房待售面积40236.00万平方米 环比下降875.00万平方米 [2] 行业消息 - 1月28日多家房企所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标 部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [2] - 被称为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯发文表示 美联储官员预计2026年首份议息决议不会降息 更难回答的问题是美联储会在何种情况下重新开始降息 [2] 重点关注 周四螺纹钢周度产量、厂内库存及社会库存 [2]