货币政策决议与路径 - 美联储于2026年1月27-28日议息会议决定暂停降息，维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间，此为2025年9月重启降息周期后的首次暂停[3] - 2024年9月启动降息周期，9月、11月、12月分别降息50个基点、25个基点、25个基点；2025年9月、10月、12月再次降息，2026年1月为首次暂停[4] - 1月FOMC声明较2025年12月略偏鹰派，将经济增长定性从“温和”上调为“稳健”，并指出失业率显现“企稳迹象”[4] - 美联储主席鲍威尔表态中性偏鸽，强调未来降息路径将“逐次会议决定”且“数据依赖”，并认为当前利率处于“中性利率”估算范围的上限，仍有降息空间[4][6][8] 市场反应与资产表现 - 市场对降息路径定价变化不大，CME FedWatch显示2026年6月降息概率为47.5%，前值48.3%[10] - 议息会议后，10年期美债收益率上升2个基点至4.26%，2年期美债收益率上升3个基点至3.56%；美元指数回升至96.35，前值95.77[10] - 美股涨跌不一，道指微涨0.02%，标普500指数跌0.01%，纳指涨0.17%，罗素2000指数跌0.49%；纳斯达克中国金龙指数上涨0.32%[10] - 半导体板块表现亮眼，单日跑赢软件板块约2.8个百分点；贵金属在美元反弹背景下继续上涨，显示配置需求脱离传统汇率相关性[10][12] 经济评估与风险提示 - 美联储认为就业市场下行风险可能已消退，因此暂停了前期“风险管理式”的降息[4] - 报告提示风险：通胀回落不及预期或财政宽松引发需求过热，可能迫使高利率维持更长时间；地缘政治与关税政策可能冲击供应链；若数据偏离软着陆路径，资产价格面临估值修正风险[12]