投资评级与目标价 - 报告给予太辰光(300570.SZ)“买进”评级 [5] - 报告设定的目标价为130元，以2026年1月29日收盘价110.80元计算，潜在上涨空间约为17.3% [1] 核心观点与投资逻辑 - 核心催化剂：Meta与康宁达成协议，将在2030年前采购60亿美元AI数据中心光通信相关订单，主要包括MPO、光缆等内容[7] 太辰光作为康宁MPO连接器的主要供应商，有望承接康宁相关部件采购，对未来几年业绩有较大影响[7] - 客户关系与份额：太辰光与康宁高度绑定，康宁常年占公司营收比重超70%，而公司供应了康宁超过60%的MPO采购需求，在北美数据中心项目中份额更高[7] - 产能与增长保障：公司越南生产基地已于2025年一季度正式投产，产能预计将在四季度正式爬坡释放，并于2026年开始持续爬坡[7] 越南产线不仅提升生产能力以满足AI建设带来的高增需求，也满足了海外客户应对贸易摩擦风险的全球化需求[7] - 行业趋势与需求：AI需求推动数据中心高速发展，对MPO需求已呈现大幅提升态势，且芯数增长提升了产品价值量[7] 未来CPO技术发展趋势将推动对MPO需求的爆发式增长，公司产品已通过康宁间接切入英伟达CPO产业链[7] - 公司竞争力：公司无源光器件产品以陶瓷插芯起家，毛利率常年高于业内同行[7] 公司实现材料、设备、产品等环节协同发展，具备全产业链生产能力[7] 财务表现与预测 - 历史业绩：前三季度实现营收12.14亿元，同比增长32.6%，归母净利润2.6亿元，同比增长78.6%[7] 第三季度单季实现营收3.9亿元，同比下降5%，归母净利润0.87亿元，同比增长31.2%[7] 第三季度毛利率为36.15%，净利率达到22.83%，同比提升6.56个百分点[7] - 盈利预测：预计公司2025-2027年净利润分别为4.77亿元、8.20亿元、13.70亿元，同比增长率分别为83%、72%、67%[7] 对应每股收益(EPS)分别为2.10元、3.61元、6.03元[7][9] - 估值水平：当前股价对应2025-2027年预测市盈率(P/E)分别为54倍、31倍、19倍[7][9] - 收入预测：预计公司产品销售收入将从2024年的13.78亿元增长至2027年的60.06亿元[11] 公司基本概况 - 股价与市值：截至2026年1月29日，A股股价为110.80元，总市值约为212.95亿元[1] - 产品结构：公司产品组合中光器件占比99.8%[2] - 股东结构：机构投资者中，基金持有流通A股比例为7.8%，一般法人持有22.4%[3] 主要股东为华阳进出口(深圳)有限公司，持股9.17%[1]