报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为泰恩康，属医药商业行业 2026 年 1 月 29 日公司董事、副总经理兼董事会秘书李挺就《2026 年员工持股计划（草案）》与投资者交流 员工持股计划展现公司管理层对未来发展的信心和核心团队对核心业务品种市场前景的看好 公司设定了 2026 - 2028 年的业绩考核目标并介绍了达成目标的途径 还对多个产品研发、商业化进展及市场前景等问题进行交流 [26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为泰恩康，所属行业为医药商业，接待时间为 2026 年 1 月 29 日，上市公司接待人员为董事、副总经理、董事会秘书李挺 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括华泰证券、招商证券等证券公司，大成、华宝等基金管理公司，永安国富、上海域秀等资产管理公司，以及平安等保险资产管理公司等 [17][18][19] 主要内容资料 - 员工持股计划：拟筹集资金总额 3360.80 万元，参与对象不超过 145 人，资金源于员工合法薪酬与自筹资金 设定 2026 - 2028 年业绩考核目标，考核指标为营业收入和考核利润 采用员工持股计划形式，分 2026 - 2028 年三期解锁，比例分别为 40%、40%、20%，激励份额约 198 万股，来源于公司前期回购股份 [26][28] - 营收和利润目标达成途径：现有产品如“爱廷玖”“沃丽汀”等板块保持稳定收入 多个核心品种陆续获批或申报，包括“爱廷列”非那雄胺他达拉非复方胶囊、利多卡因丙胺卡因气雾剂等，获批上市后公司业务收入将增长 [28] - 和胃整肠丸本地化生产准备：2025 年下半年起在传统优势区域开展品牌推广，拓展第三终端渠道，加大线上平台投入 国产本地化落地后增加产品规格，预计今年一季度、二季度销售态势良好 [28] - CKBA 开发阿尔兹海默症适应症：从传统中药乳香活性分子入手合成 CKBA，具备优异血脑屏障通透性和靶向神经炎症作用能力，明确 MFE - 2 靶向价值 动物实验显示有多重治疗效应 [28][29] - 商业化准备工作：持续加大品牌推广投入，与美团合作稳步推进 组建第三终端团队，调整销售团队 复方硫酸钠片获批后推进医保纳入工作，非那雄胺他达拉非复方胶囊启动医保相关工作并深耕品牌推广 [29][30] - 儿童白癜风和玫瑰痤疮进度：玫瑰痤疮治疗周期短进度可能更快，争取 2027 年年底前完成 III 期临床 儿童白癜风 II 期临床争取 2026 年 3 - 4 月入组首例病人，2027 年上半年基本完成 [30][31] - 儿童白癜风海外市场：全球儿童白癜风治疗领域空白，FDA 未批准相关产品 公司聚焦国内市场，计划今年启动美国 FDA 的 IND 申报工作探索海外市场 [32]