报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前全球市场处于“海外等待政策验证、国内等待需求修复”的关键过渡阶段，海外美联储政策博弈、财政不确定性加剧，国内经济呈弱修复但积极拐点明确，各行业受宏观环境、地缘政治、供需关系等因素影响，走势分化[2] 各行业总结 金融期货 - 全球市场处于关键过渡阶段，海外美联储政策博弈、财政不确定性加剧，国内经济弱修复但积极拐点明确，央行或采取分层策略应对[2] - 人民币汇率受美元指数和央行调控影响，预计趋势性升值基础稳固，升值进程温和有序[3] - 股指短期预计延续调整，政策利好托底下方空间有限[5] - 国债中线多单继续持有，3月合约考虑逢高减仓，短线不追高[6] - 集运欧线近远月合约逻辑分化，预计延续近弱远强格局[7][11] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂建议空仓过节规避风险，中长期行业基本面对其价值支撑稳固[13][14] - 工业硅和多晶硅短期预计易涨难跌，建议轻仓或空仓过节，4月出口退税窗口期需求或兑现[14][16] 有色金属 - 铜价波动加剧，日盘上涨夜盘跳水，建议前多持有，采购企业可考虑保值[19][22] - 铝长期看涨但当前点位不推荐多头参与，氧化铝中长期偏弱，铸造铝合金关注与铝价差[23][24] - 锌夜盘调整，短期宽幅震荡[24] - 镍-不锈钢震荡偏弱运行，关注印尼端扰动和基本面矛盾[25][26] - 铅夜盘窄幅偏弱震荡，短期维持震荡[28] 油脂饲料 - 油料关注抛储供应增量，中期缺乏驱动，菜粕独立涨势难延续[29][30] - 油脂短期易涨难跌，棕榈油面临压力位考验[31][33] 能源油气 - 燃料油地缘扰动偏强运行，基本面较差但有底部支撑[34][35] - 低硫燃料油供给压力增大，需求未见提振，可做缩内外价差[36][37] - 沥青成本抬升，短期震荡，关注炼厂冬储和原料情况[38][40] 贵金属 - 铂金&钯金中长期牛市基础仍在，回调可逢低布多，关注国际市场价格[44][45] - 黄金&白银易涨难跌，短线波动加剧，关注美联储主席人选等因素[46][47] 化工 - 纸浆可先观望或短线区间交易，胶版印刷纸可先观望或少量尝试高空策略[51][52] - LPG关注美伊局势，短期盘面偏强受海外因素影响，关注上方风险[53][55] - PTA-PX地缘影响下随成本端上行，当前高估值不建议追多，回调布多更合适[56][58] - MEG短期价格见底，预计随宏观氛围宽幅震荡，关注装置停车切换和地缘影响[60][62] - PP成本支撑增强且基本面压力不大，预计供需双弱，关注宏观局势和PDH装置动态[63][66] - PE地缘扰动下成本支撑增强，基本面偏弱，建议观望，关注宏观局势和库存压力[67][68] - 纯苯-苯乙烯地缘扰动下盘面冲高，关注原油波动和下游负反馈[69][70] - 橡胶估值重心抬升，基本面有压力，关注库存节奏和合成橡胶走势[71][75] - 尿素05合约有涨价预期，建议多单持有[78][79] - 玻璃纯碱震荡趋势不变，纯碱中长期供应高位，玻璃供需双弱[80][82] - 丙烯维持偏强运行，关注美伊局势[83][84] 黑色金属 - 螺纹&热卷成材区间震荡，螺纹库存累库，热卷库存去库趋势或放缓[85][87] - 铁矿石供需双弱，季节性累库，价格下方有支撑[88][89] - 焦煤焦炭风险资产波动加剧，反弹受资金和情绪驱动，关注煤矿复产和下游需求[90][92] - 硅铁&硅锰铁合金区间震荡，硅铁基本面稍好于硅锰[93][94] 农副软商品 - 生猪卖出LH2603 - C - 13000看涨期权[96][97] - 棉花紧平衡预期下易涨难跌，短期受内外价差牵制，建议回调布多[98][100] - 白糖短期期价上行受资金面影响[101] - 鸡蛋现货企稳，期货承压，预计主力合约震荡下行[102] - 苹果盘面上涨或受资金影响，关注交割品短缺逻辑[108][109] - 红枣短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压[110] - 原木03合约底部坚挺有向上驱动，可考虑卖出put头寸和逢高空05合约[111][112]