投资评级与核心观点 - 报告对新泉股份维持买入评级，基于可比公司2026年平均40倍市盈率，给予目标价107.20元，较当前股价（2026年1月30日86.81元）有约23.5% 的上涨空间 [4][7] - 报告的核心观点是公司正持续完善机器人布局并加快全球化拓展，预计机器人、座椅及海外业务将成为未来重要的盈利增长点 [2][10] 盈利预测与财务展望 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为174.29亿元、217.83亿元、260.06亿元，同比增长31.4%、25.0%、19.4% [6] - 预测同期归属母公司净利润分别为10.37亿元、13.66亿元、17.46亿元，同比增长6.2%、31.7%、27.8% [4][6] - 预测每股收益（EPS）分别为2.03元、2.68元、3.42元 [6] - 预测毛利率在17.6% 至18.0% 之间，净利率从6.0% 逐步提升至6.7%，净资产收益率（ROE）从15.7% 回升至18.3% [6] 业务发展驱动因素 - 机器人业务布局：公司与凯迪股份签署战略合作协议，携手布局机器人关键零部件赛道；此前公司已设立注册资本1亿元的机器人子公司；通过与凯迪股份在线性驱动、电机电控等领域的技术优势互补，公司预计将形成机器人关节模组等产品的研发制造能力，并凭借现有客户资源与全球产能切入机器人赛道，打造新增长曲线 [10] - 座椅业务拓展：公司2025年收购安徽瑞琪拓展座椅整椅业务，未来在为奇瑞等国内客户配套的同时，有望借助全球客户资源及海外工厂优势切入海外客户配套体系，预计该业务将逐步实现扭亏为盈 [10] - 海外业务加速：公司近期公告筹划H股上市，并拟向墨西哥工厂增资1.18亿元，反映了海外订单需求旺盛及公司对海外业务发展的信心；随着海外产能释放，预计海外业务营收及盈利占比将持续提升 [10] 估值与市场表现 - 报告选取了拓普集团、三花智控等6家可比公司，其调整后2026年平均市盈率为39.75倍 [11] - 基于公司2026年预测每股收益2.68元和可比公司平均估值，得出目标价107.20元 [4] - 截至报告发布前一日（2026年1月30日），公司股价过去12个月绝对涨幅为82.81%，相对沪深300指数超额收益为59.51% [7]