报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦基本面供需双弱，情绪面占主导，春节前处于结构性修复中，节前焦煤主产区供应有收紧预期，且年前煤矿将停产放假，上游库存持续去化，压力不大，下游处于补库周期，刚需采购对价格有一定支撑 [6] - 海外准备将焦煤纳入战略储备关键矿产，市场发酵点在于海外净进口国买盘增多对我国进口体量及内外价差的影响，但海漂煤进口窗口自1月起已关闭，对后续增量及目前存量市场影响不大，情绪面扰动更集中 [6] - 综合来看，在基本面有支持、预期有故事可博弈的背景下，煤焦将继续高位震荡，但后续需警惕产业期现进场的阻力 [6] 根据相关目录分别进行总结 煤焦基本面数据变化 - 供应方面，煤的FW原煤为881.80（+10.01），FW精煤为446.56（+5.08）；焦炭独立焦化厂日均62.8（-0.5），钢厂焦企日均47.0（+0.1）[8] - 需求方面，铁水产量为227.98（-0.12），煤和焦炭的需求均受此影响 [8] - 库存方面，煤的MS总库存增加35.3，矿山原煤减少0.93，矿山精煤减少13.86，独立焦化增加57.1，钢厂焦化增加11.1，港口减少9.0，口岸增加4.7；焦炭的MS总库存增加13.3，独立焦化增加2.9，钢厂增加16.6，港口减少6.2 [8] - 利润方面，煤的商品煤利润为478（-3），焦炭焦企平均利润为-11（-5） [8] - 仓单方面，蒙5唐山仓单1198，港口准一干熄焦仓单1700 [8] 焦煤基本面数据 焦煤供给 - 周度上，样本煤矿开工率和精煤、原煤产量有相应变化，如本周样本煤矿原煤产量周环比增加14.67万吨至1234.29万吨，产能利用率周环比上升1.02%至85.87% [3] - 月度上，炼焦烟煤和炼焦精煤产量呈现一定的时间序列变化 [12] - 蒙煤通关方面，甘其毛都口岸通关车数维持高位运行，本周（1.26 - 1.29）日均通关1457车，较上周同期环比增加281车，满都拉、策克口岸及三大口岸通关加总也有相应数据体现 [3][14][16][17][19] 焦煤库存 - 坑口方面，本周样本煤矿原煤库存周环比下降14.3万吨至186.42万吨，精煤库存周环比下降3.43万吨至130.63万吨 [24] - 港口方面，本周焦煤港口库存289.38万吨，周环比下降9.52万吨 [26] - 焦化厂方面，炼焦煤库存及平均可用天数有不同表现，且分区域库存有季节性变化 [29][31] - 分产能可用天数上，不同产能的独立焦化厂炼焦煤库存可用天数有差异 [33] - 钢厂方面，炼焦煤库存、库存可用天数及分区域库存和库存可用天数有相应数据 [34] 焦炭基本面数据 焦炭供给 - 产能利用率方面，独立焦化企业及不同产能规模、不同地区的独立焦化厂，以及钢铁企业的产能利用率有相应数据体现 [37][42] - 产量方面，独立焦化厂和钢铁企业的焦炭日均产量有不同变化 [44][46] 焦炭库存 - 焦化厂方面，全样本和230家独立焦化厂的焦炭库存有相应变化 [48] - 钢厂方面，焦炭库存、平均可用天数、分区域绝对库存和可用天数有相应数据 [49][52][53][55][57] - 全样本汇总方面，焦炭总库存有相应数据 [59] 焦炭需求 - 生铁方面，铁水日均产量及焦炭供需差有相应数据体现 [61] 焦炭利润 - 吨焦盘面（主连合约）利润和独立焦化企业吨焦平均利润有相应数据 [64] 煤焦期现价格 焦煤期货 - 焦煤2605和2609期货行情有收盘价、涨跌、成交量、持仓量等数据及变动情况 [68] 焦炭期货 - 焦炭2605和2609期货行情有收盘价、涨跌、成交量、持仓量等数据及变动情况 [71] 煤焦月差 - 焦煤和焦炭不同合约的月差有相应数据体现 [74][77] 煤焦现货 - 焦煤和焦炭的不同品种车板价、出厂价有相应数据 [79] 煤焦基差 - 仓单 - 焦煤2605、仓单 - 焦煤2609、仓单 - 焦炭2605、仓单 - 焦炭2609的基差有相应数据 [81]