投资评级与核心观点 - 报告对东鹏饮料维持“强推”评级，目标价为340元 [2] - 报告核心观点认为公司年内高增动能充足，海外扩张打开长期成长空间，当前估值回调提供布局良机 [7] 近期重大事项 - 公司与印尼三林集团旗下RICH STREAM签署合作协议，共同拓展印尼市场，总投资3亿美元，分6期完成，合作形式为双方共同持股香港路径公司（东鹏持股51%）[7] - 公司H股拟于2月3日挂牌上市，发行基础股数4088.99万股，最大发行规模不超过4702.33万股，发行价格上限为每股248港元 [7] 海外扩张战略与市场潜力 - 印尼被视作东南亚扩张的战略支点，其人口近3亿，但能量饮料人均消费量仅0.92升，远低于越南的8.46升和泰国的4.23升，市场空间广阔 [7] - 合作方三林集团渠道资源丰富，其旗下Indofood在印尼拥有超过75万个销售网点，便利店品牌Indomaret门店数超2.3万家，将开放分销网络加速东鹏品牌落地 [7] H股发行影响与资金用途 - H股发行若超额配售权悉数行使，最大发行规模约占发行前A股总股本的9.0%，占发行后总股本的8.3%，摊薄比例可控 [7] - 港股发行所募资金将用于国内产能布局和供应链升级、品牌及数字化建设、国内运营渠道网络以及拓展海外市场业务 [7] 财务预测与业绩展望 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为209.32亿元、261.10亿元、306.21亿元，同比增速分别为32.2%、24.7%、17.3% [3] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为44.86亿元、57.02亿元、68.60亿元，同比增速分别为34.9%、27.1%、20.3% [3][7] - 预计2026年市盈率为23倍，2027年市盈率为19倍 [3] - 预计2025年大单品仍可维持约15%增长，系列新品多点开花，整体营收有望实现约25%增长 [7] - PET、白砂糖等原材料成本红利有望保障利润率稳中有升 [7] 公司基本数据 - 公司总股本为5.20亿股，总市值约为1300.76亿元 [4] - 公司每股净资产为16.92元，资产负债率为63.24% [4]