报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 当前公检棉数量已超720万吨，供应压力逐渐增加，进口棉以巴西棉为主，交易量放缓，因春节临近部分纺企放假，考虑春节临近，短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14575元/吨，环比-95；棉纱主力合约收盘价20405元/吨，环比-90 [2] - 棉花期货前20名净持仓-117261手，环比19409；棉纱期货前20名净持仓-1402手，环比391 [2] - 主力合约持仓量棉花719506手，环比-33772；主力合约持仓量棉纱4884手，环比-1005 [2] - 仓单数量棉花10325张，环比36；仓单数量棉纱0张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为日16070元/吨，环比-113；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21455元/吨，环比25 [2] 现货市场 - 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21396元/吨，环比369；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22991元/吨，环比397 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为16070元/吨，环比-113；中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13595元/吨，环比-69 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5385元/吨，环比138；工业库存棉花全国84.8万吨，环比-0.2 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比20000 [2] - 进口棉花利润2475元/吨，环比-44；商业库存棉花全国578.47万吨，环比110.11 [2] 下游情况 - 库存天数纱线25.12天，环比-1.21；库存天数坯布33.76天，环比1.42 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比2；纱产量当月值213.2万吨，环比9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.43%，环比-1.25；棉花平值看跌期权隐含波动率13.45%，环比-1.2 [2] - 棉花20日历史波动率16.84%，环比1.17；棉花60日历史波动率11.33%，环比0.58 [2] 行业消息 - 截至2026年1月27日，美棉非商业多头头寸96472手，较前一周增加4051手；非商业空头持仓135439手，较前一周增加17194手；净空持仓38967手，较上周增加13143手 [2] - 2025/26年度澳大利亚棉花产量94.3万吨，同比减少23%，种植面积40.6万公顷，同比减少22%，整体产量比近十年平均值偏高9% [2] 提示关注 - 截至1月29日，进口棉主要港口库存周环比增加4.25%，总库存49.54万吨，山东地区青岛、济南港口及周边仓41.3万吨，同比减少2.93%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.50万吨，其他港口库存约2.94万吨 [2]