报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给略减、需求持稳阶段 轻仓震荡交易并注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求尚弱阶段 期权市场情绪偏多头 轻仓震荡交易并注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给偏多、需求较弱阶段 废铝从成本端支撑铸铝价格运行 轻仓震荡交易并注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,035.00元/吨 环比下降1525.00元；氧化铝期货主力合约收盘价2,772.00元/吨 环比上升4.00元 [2] - LME电解铝三个月报价3,135.50美元/吨 环比下降83.00美元；LME铝库存495,725.00吨 环比下降2000.00吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,840.00元/吨 环比下降980.00元；铸造铝合金上期所注册仓单67,725.00吨 环比下降481.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23,850.00元/吨 环比下降960.00元；长江有色市场AOO铝平均价24,640.00元/吨 环比下降960.00元 [2] - 上海物贸铝升贴水-220.00元/吨 环比上升20.00元；LME铝升贴水-26.66美元/吨 环比下降3.41美元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量801.08万吨 环比下降12.72万吨；产能利用率85.00% 环比下降1.51% [2] - 需求量731.29万吨 环比上升25.33万吨；供需平衡28.90万吨 环比上升2.32万吨 [2] - 中国进口数量194,102.07吨 环比上升31482.14吨；出口数量70.80吨 环比下降0.73吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189,196.58吨 环比上升43086.86吨；出口数量37,575.30吨 环比下降15472.39吨 [2] - 电解铝总产能4,536.20万吨 环比上升12.00万吨；开工率98.31% 环比上升0.10% [2] - 铝材产量613.56万吨 环比上升20.46万吨；出口数量54.00万吨 环比下降3.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量68.40万吨 环比下降1.60万吨；建成产能126.00万吨 环比无变化 [2] - 铝合金产量182.50万吨 环比无变化；汽车产量341.15万辆 环比下降10.75万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝39.70% 环比上升6.07%；40日沪铝30.40% 环比上升5.04% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率27.09% 环比下降0.0638%；沪铝期权购沽比环比下降0.0587 [2] 行业消息 - 中国1月官方制造业PMI为49.3% 环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4% 环比下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8% 环比下降0.9个百分点 [2] - 美国总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席 参议院部分议员表示将阻止提名 若沃什执掌美联储 市场可能看到政策框架显著调整 [2] - 美联储博斯蒂克、沃勒、穆萨莱姆认为当前无需降息 应保持耐心 [2] - 国内多家车企1月销量多数同比增长 零跑、小米、蔚来、长城、赛力斯、广汽等车企销量上升 理想汽车交付量下滑 [2] - 2025年以旧换新政策带动冰箱、厨具、手机等零售业销售收入同比增长 乡镇及以下地区家电订单量和用户数增长 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡 持仓量减少 现货贴水 基差走弱 基本面原料端支撑下滑 供给或减但库存充裕 需求持稳 技术上60分钟MACD绿柱走扩 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约跌停 持仓量减少 现货升水 基差走强 基本面原料成本低 生产开工稳定 供给大体持稳 需求受宏观和淡季影响偏弱 社会库存累库 期权市场情绪偏多头 技术上60分钟MACD绿柱走扩 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约跌停 持仓量减少 现货升水 基差走强 基本面供给端废铝供应趋紧 成本逻辑强 供应仍偏多 需求端下游采买谨慎 订单弱 铝价高位震荡 废铝支撑价格 技术上60分钟MACD绿柱走扩 [2]