报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂盈利率小幅下降，铁水产量微降，高炉开工率持稳，电炉开工率下降，短流程钢厂减产，螺纹钢产量微增，同比高位；工地陆续停工，需求季节性偏弱，成交量低位，库存继续累积，增幅扩大，同比低位，终端需求疲弱，螺纹供需格局偏弱；热卷产量环比增加，需求增加同比高位，仍有韧性，下游冷轧板卷产量保持高位有所支撑，关注需求变化；库存维持去化，厂库累积；1月制造业PMI录得49.3%，环比下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落；成本端仍有支撑，短期震荡运行 [5] 各部分总结 成材情况 - 供给方面，部分钢厂复产，全国主要钢厂螺纹钢当周产量为199.83万吨（+0.28），热轧当周产量为309.21万吨（+3.8） [4] - 需求方面，螺纹需求偏弱，热卷需求仍有韧性，上周螺纹表观需求为176.5万吨（-9.12），热轧表观需求311.41万吨(+1.45） [4] - 库存方面，螺纹库存累库，热卷库存维持去化，仍有压力，螺纹钢总库存475.53万吨(+23.43），社会库存326.4万吨(+23.28)，钢厂库存149.13万吨(+0.15)；热轧总库存355.58万吨(-2.2)，社会库存278.33万吨(-2.81)，钢厂库存77.25万吨(+0.61) [4] - 基差方面，截至1月30日，螺纹主力合约基差122元/吨（-6），热轧主力合约基差-18元/吨（-3） [4] - 总结方面，钢厂盈利率回落至39.39%；铁水产量277.98万吨，环比减少0.12万吨；高炉开工率79%，环比上升0.32%，高炉产能利用率85.47%，环比降低0.04%；电炉开工率70.66%，环比下降2.02%，电炉产能利用率55.71%，环比下降2.23% [4] 价格情况 - 截至1月30日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3316元/吨，环比上周下降5元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3299元/吨，环比上周下降2元/吨 [10] 原料情况 - 准一级冶金焦本周价格1470元/吨，环比变动0；主焦煤吕梁本周价格1483元/吨，环比变动-57；61.5%PB粉青岛港本周价格789元/吨，环比变动-10 [19] 产量情况 - 截至1月30日，螺纹钢产量环比增加0.28万吨，长流程产量环比增加1.36万吨，短流程产量环比减少1.08万吨；热卷产量环比增加3.8万吨 [40][41] 需求情况 - 截至1月30日，螺纹周均成交量为6.73万吨，成交低位运行；热卷周均成交量为2.94万吨，成交量下降；下游冷轧产量88.42万吨，环比减少0.01万吨，同比高位 [49][53] 库存情况 - 截至1月30日，唐山钢坯库存52.85万吨，环比减少1.05万吨；主要钢材品种库存890.98万吨，环比增加22.33万吨 [56] 出口情况 - 11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1-11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7%；11月热卷出口183.03万吨 [66] 产销情况 - 11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万吨；11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万吨 [70] 房地产情况 - 1-12月地产投资累计同比下降17.2%，房屋新开工面积累计同比下降20.4%，房屋竣工面积累计同比下降18.1%，商品房销售面积同比下降8.7%，商品房销售额同比下降12.6%，到位资金同比下降13.4% [73]