行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 特斯拉业绩会强调向AI应用方向转型，包括机器人、智能驾驶和Robotaxi，Optimus V3预期强化，关注机器人产业链估值弹性 [2] - 部分重点公司业绩预告符合预期，建议关注有业绩支撑的白马机会，尤其是在权重指数中的企业 [2] - 整车出口欧盟、加拿大的关税政策有望放松，利好出口市场带动批发销量预期修复 [2] - 国内成本端压力较大，谨慎看待全年盈利预测兑现，看好海外出口机会 [2] - 基于AI外溢+反内卷+需求修复主线进行投资布局 [2] 本周事件总结 - 特斯拉四季度业绩会，再次强调AI应用转型：特斯拉2025Q4电动车交付量41.8万辆，同比/环比均下降16%，营业总收入249亿美元，同比-3%，归母净利润8.4亿美元，同比-61%，但综合毛利率同比提升3.8个百分点至20.1% [3] - 特斯拉2025年全球汽车总交付量160万辆，较2024年下降9%，正从电动车向FSD及人形机器人转型 [4] - 自动驾驶业务订阅制转型加速，FSD累计用户数达110万，累计行驶里程超70亿英里，2025Q4起全面转向月度订阅模式，订阅量2025年翻倍以上增长 [5] - Robotaxi业务在奥斯汀开始有限度移除安全员运营，车队规模超500辆并保持每月翻倍增长，预计年底将进入数十个主要城市 [9] - 特斯拉将停止在加州工厂生产Model S和Model X，并将该厂区改造为生产Optimus人形机器人的基地，目标年产100万台 [4][5] - 重点公司业绩预告情况：长城汽车四季报低于预期，福达股份Q4业绩高增符合预期，继峰股份25年大幅扭亏，经纬恒润Q4盈利大幅改善，巨一科技Q4业绩继续向好，富特科技四季度业绩预告略超预期 [15] 本周行情回顾总结 - 板块涨跌幅：本周汽车行业指数收7997.50点，全周下跌5.08%，同期沪深300指数上升0.08%，汽车行业指数涨幅低于沪深300指数，周涨幅在申万宏源一级行业中位列第29位，较上周下降15位 [17] - 个股涨跌幅：本周行业个股上涨35个，下跌234个，涨幅最大的个股是西上海、动力新科、星宇股份，分别上涨13.3%、13.0%、11.2%，跌幅最大的个股是天普股份、金龙汽车、超捷股份，分别下跌-28.9%、-21.8%、-19.2% [22] - 估值水平：汽车行业市盈率为29.58，在所有申万一级行业中位列第20，沪深300市盈率为14.18，汽车行业估值处于中等偏低水平 [19] - 市场指标：下周华密新材、上声电子两家公司存在解禁 [25]，汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，比亚迪质押股占总股本2.45%，长城汽车7.21% [28] 行业情况与重要信息总结 - 行业销量数据：根据乘联会数据，1月第二周全国乘用车市场日均零售5.0万辆，同比去年1月同期下降22%，较上月同期下降31% [2]，1月1-18日累计零售67.9万辆，同比下降28% [51] - 1月第二周全国乘用车厂商日均批发5.1万辆，同比下降28%，1月1-18日累计批发74.0万辆，同比下降35% [55] - 2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比降2.9个百分点，环比升1.7个百分点，位于荣枯线之上 [58] - 原材料成本：最近一周传统车原材料价格指数环比+0.6%，新能源车原材料价格指数环比-2.7%，最近一个月分别+4.8%和+9.3% [2][61] - 电池原材料中，镍、钴、碳酸锂价格最近一周分别变化-5.4%、+1.8%、-6.2% [61] - 海运与汇率：海运成本本周较2025年1月23日+14.0%，近一个月+9.2% [75]，截至1月30日，美元兑人民币中间价环比-0.36%，欧元兑人民币中间价环比+1.64% [77] - 行业新闻：包括多款新车上市（如2026款宝马X1、北京越野BJ40、奇瑞威麟R08 EV等）[31][35][36]，企业战略合作（如埃克森美孚与比亚迪）[33]，政策发布（如2028年起所有轻型车须标配AEB）[38]，以及自动驾驶合作（如小马智行与爱特博）[39] 公司信息总结 - 公司公告：长源东谷收到变速箱壳体总成等项目定点，预计销售金额22亿至30亿元 [80]，并收到发动机缸体等项目定点，预计销售金额3.5亿至4.5亿元 [97]，超达装备股东拟减持 [81]，德宏股份股东拟减持 [82]，今飞凯达收到国际车企轮毂定点 [83]，保隆科技实施股权激励计划，考核目标2026/2027年营收不低于100亿/120亿元 [84]，铭科精技拟1.44亿元收购安徽双骏股权 [92]，北特科技完成定向增发 [93]，光洋股份与重庆豪能签署战略合作协议 [98]