报告行业投资评级 无 报告的核心观点 近期苏皖及其他区域春节前农业备肥需求持续推进但增量有限，工业领域维持刚需采购，复合肥本周产能利用率环比下滑，工业需求对尿素支持减弱，近期尿素工厂基本维持产销平衡，因局部农业需求启动农业流向适当增加，考虑春节前工业开工下降、储备需求为主库存仍有小幅上涨趋势，UR2605 合约短线预计在 1760 - 1810 区间波动 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价 1770 元/吨，环比 - 17；5 - 9 价差 34 元/吨，环比 2 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量 231998 手，环比 - 8287；前 20 名净持仓 - 14840 [2] - 郑州尿素交易所仓单 11181 张，环比 - 75 [2] 现货市场 - 河北、河南、江苏、山东、安徽等地尿素价格分别为 1790 元/吨、1770 元/吨、1800 元/吨、1770 元/吨、1790 元/吨，环比均为 0 [2] - 郑州尿素主力合约基差 0 元/吨，环比 17 [2] - FOB 波罗的海 394 美元/吨，FOB 中国主港 422.5 美元/吨，环比均为 0 [2] 产业情况 - 港口库存 14.4 万吨，环比 1 万吨；企业库存 94.49 万吨，环比 - 0.11 万吨 [2] - 尿素企业开工率 88.27%，环比 1.88%；尿素日产量 207800 吨，环比 4400 吨 [2] - 尿素出口量 28 万吨，环比 - 32%；当月尿素产量 6018440 吨，环比 18110 吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率 41.34%，环比 - 1.62%；三聚氰胺开工率 66.45%，环比 2.8% [2] - 复合肥周度利润 177 元/吨，环比 2 元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 128 元/吨，环比 - 44 元/吨 [2] - 当月复合肥产量 499.54 万吨，环比 61.29 万吨；当周三聚氰胺产量 34600 吨，环比 1500 吨 [2] 行业消息 - 截至 1 月 28 日，中国尿素企业总库存量 94.49 万吨，较上周减少 0.11 万吨，环比减少 0.12%，本周期国内尿素企业库存较上期波动较小 [2] - 截至 1 月 29 日，中国尿素港口样本库存量 14.4 万吨，环比增加 1 万吨，涨幅 7.46%，本周港口货源零星到港，整体增加缓慢，离港与集港并存 [2] - 截至 1 月 29 日，中国尿素生产企业产量 145.49 万吨，较上期涨 3.11 万吨，环比涨 2.18%；产能利用率 88.27%，较上期涨 1.88%，前期部分检修装置恢复带动产量增加，本周暂无企业装置计划停车，1 - 3 家停车企业装置可能恢复生产，预计产量增幅有限 [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]