投资评级 - 投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告认为，乔锋智能作为中高端数控机床领域的专精特新“小巨人”企业，受益于下游需求释放、产能及产品渗透率提升，业绩实现快速增长，并有望在智能制造升级、国产替代等趋势下保持稳健增长，因此维持“买入”评级 [3][4][7] 业绩表现与增长驱动 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现归母净利润3.1-3.7亿元，同比增长51.04%-80.27%；扣非净利润3.0-3.6亿元，同比增长51.49%-81.79% [5] - 业绩快速增长主要受益于三点：一是消费电子、新能源汽车等高景气下游行业需求持续释放，叠加通用设备行业复苏，拉动了数控机床销售额高增；二是公司产能释放与规模效应显现，增强了产品交付能力并优化了成本结构；三是三精主轴、高端卧式加工中心、五轴加工中心等新产品市场渗透率逐步提升，成为新的业绩增长动能 [7] 行业地位与荣誉 - 2025年末，公司斩获工业母机产业“链主”单位称号，这肯定了公司在工业母机领域的积淀与影响力，并赋予其整合产业链、引领产业协同的职责 [7] - 公司还荣获了“创新东莞科学技术二等奖”、“创新东莞市青年创新科技奖”等合计五项荣誉，涵盖产业引领、技术创新、质量管理等多个维度，印证了公司在产品品质、技术研发、运营管理方面的强劲实力 [7] 行业市场前景 - 2025年我国金属切削机床产量为86.83万台，同比增长9.70%；成形机床产量为17.90万台，同比增长7.20% [7] - 根据Fortune Business Insights预测，全球机床市场规模将从2026年的957.2亿美元增长到2034年的1890.6亿美元，期内复合年增长率为8.90%；其中，2026年我国机床市场规模将达到238.7亿美元 [7] - 报告认为，在国家“十五五”规划以及新兴产业加速发展的共振下，2026年机床需求有望加速释放 [7] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为23.73亿元、33.60亿元、42.56亿元，增速分别为34.87%、41.58%、26.66% [7][9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.64亿元、5.43亿元、6.87亿元，增速分别为77.25%、49.30%、26.44% [7][9] - 预计公司2025-2027年EPS分别为3.01元、4.50元、5.69元 [7][9] - 对应当前股价69.37元，2025-2027年预测PE分别为23倍、15倍、12倍 [7]