投资评级 - 报告对裕太微(688515)维持“增持”评级 [1][4][8] 核心观点 - 报告认为公司业绩“同比减亏，拐点将至”，主要受益于全球半导体市场增长及多款产品线销售放量 [2] - 公司2.5G以太网物理层芯片产品已在中国移动供应链中实现从试点到规模供货的跨越，并在全国多省通信网络中部署应用，解决了该领域长期依赖海外品牌的“卡脖子”痛点 [3] 业绩预告与财务预测 - 公司预计2025年实现归母净利润为-16,800.00万元到-10,500.00万元，与上年同期相比将减少亏损3,367.84万元到9,667.84万元 [2] - 预计2025年扣非归母净利润为-19,600.00万元到-12,500.00万元，与上年同期相比将减少亏损3,599.18万元到10,699.18万元 [2] - 报告预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为5.9亿元、9.0亿元、13.1亿元 [4] - 报告预测公司2025/2026/2027年归母净利润分别为-1.3亿元、-0.1亿元、1.0亿元，预计在2027年实现扭亏为盈 [4] 关键产品进展 - 公司2.5G以太网物理层芯片传输速率可达2.5Gbps，具备自协商功能和出色兼容性，广泛应用于万兆光网设备、企业网关等设备 [3] 详细财务数据与预测 - 2024年营业收入为3.96亿元，同比增长44.86% [6][9] - 预测2025/2026/2027年营业收入分别为5.91亿元、9.04亿元、13.11亿元，对应增长率分别为49.12%、52.99%、44.99% [6][9] - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为-1.27亿元、-861万元、1.04亿元，对应增长率分别为37.19%、93.20%、1310.98% [6][9] - 预测2025/2026/2027年每股收益(EPS)分别为-1.58元、-0.11元、1.30元 [6][9] - 预测2025/2026/2027年毛利率分别为42.0%、43.0%、44.5% [9] - 预测2025/2026/2027年净利率分别为-21.4%、-1.0%、8.0% [9] - 预测2025/2026/2027年资产负债率分别为36.3%、52.3%、60.4% [9] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为114.15元 [7] - 公司总股本为0.80亿股，流通股本为0.50亿股 [7] - 公司总市值为91亿元，流通市值为57亿元 [7] - 公司52周内最高/最低价分别为128.87元/86.20元 [7] - 公司最新资产负债率为7.8% [7] - 公司最新市盈率为-45.12 [7] - 公司第一大股东为史清 [7]