报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收跌，05合约收盘价9144元/吨，较前一周跌236元/吨；受加菜籽供需、贸易关系、生物燃料政策等因素综合影响，国内菜油去库支撑价格但供应增加预期强化，盘面受加菜籽买船消息牵制，近期波动加剧，建议短线参与 [8] - 菜粕期货本周震荡收低，05合约收盘价2239元/吨，较前一周跌48元/吨；受南美大豆、中美贸易、美豆压榨等因素影响，国内菜粕供应端压力将增，受加菜籽买船消息影响走势弱于豆粕，总体处于偏弱趋势 [10] 各目录内容总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾本周震荡收跌，展望受全球及加拿大菜籽供需、贸易、政策等因素影响，国内去库支撑但供应压力将增，盘面受买船消息牵制 [8] - 菜粕行情回顾本周震荡收低，展望受国际大豆市场、中美贸易、美豆压榨及国内供应预期影响，走势弱于豆粕且总体偏弱 [10] 期现市场 - 菜油期货总持仓量280449手，较上周减少23482手；前二十名净持仓由上周的净多621转为净空14217；注册仓单量为625张；江苏地区现货价报9920元/吨，较上周回落，基差报+776元/吨；5 - 9价差报+54元/吨，处于近年同期中等水平；05合约比值为4.084，现货平均价格比值为3.92；菜豆油05合约价差为1090元/吨，本周价差变化不大；菜棕油05合约价差为118元/吨，本周价差变化不大 [16][22][28] - 菜粕期货总持仓量932849手，较上周增加18486手；前二十名净持仓为-259365，较上周净空持仓增加；注册仓单量为0张；江苏南通菜粕价报2500元/吨，较上周小幅回降，基差报+261元/吨；5 - 9价差报-47元/吨，处于近年同期中等水平；豆粕 - 菜粕05合约价差为496元/吨，截止周四，现货价差报580元/吨 [16][22][41] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存截止2026年第5周末为21.80万吨，较上周增加9.80万吨，去年同期为50.10万吨，五周平均为12.76万吨；2 - 4月预估到港量分别为12、17、23万吨；截止2月5日，进口油菜籽现货压榨利润为+851元/吨；截止2026年第5周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.35万吨，较上周增加0.35万吨，本周开机率0.82%；2025年12月进口总量为5.56万吨，较上年同期减少54.77万吨，同比减少90.79%，较上月同期增加5.36万吨 [70][74][78] 菜籽油 - 供应端库存截止2026年第5周末为26.34万吨，较上周减少1.33万吨，环比下降4.82%；2025年12月进口总量为21.95万吨，较上年同期增加0.62万吨，同比增加2.89%，较上月同期增加5.40万吨 [86] - 需求端截至2025 - 12 - 31，食用植物油当月产量报525.4万吨，餐饮收入当月值报5738亿元；截止2026年第5周末，合同量为6.63万吨，较上周减少0.01万吨，环比下降0.08% [90][94] 菜粕 - 供应端库存截止2026年第5周末为0.10万吨，较上周增加0.10万吨，环比增加1.00%；2025年12月进口总量为23.82万吨，较上年同期减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期增加2.35万吨 [98][102] - 需求端截至2025 - 12 - 31，饲料当月产量报3008.6万吨 [106] 期权市场分析 - 截至2月6日，本周菜粕期价震荡收低，对应期权隐含波动率为20.63%，较上一周回降1.67%，处于标的20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [109]