投资评级与目标价 - 报告给予中银航空租赁“买入”评级 [1] - 报告将中银航空租赁目标价由86.5港元上调至96.9港元 [1] 核心财务预测与观点 - 报告核心观点认为中银航空租赁正朝着新的股东权益回报率上升周期迈进，随着ROE提升，公司估值有重新评级的空间 [1] - 预计中银航空租赁的ROE在2026年将达到11.7%，并在2027年达到12.7%，高于2025年的10.9% [1] - 略微上调中银航空租赁去年盈利预测2%，但将2026及2027年盈利预测下调2%至4%，以反映采用较高的利率假设 [1] - 预计中银航空租赁去年盈利将达约7.2亿美元 [1] - 预计公司资本开支符合40亿美元的预测指引 [1] 业务运营与收入 - 预计中银航空租赁的租赁业务收入同比增长将从去年上半年1%加快至下半年预测的5.5% [1] 股东回报与资本政策 - 预期中银航空租赁全年股息派0.36美元，派息比率为35% [1] - 由于公司的资本结构有充分的提升空间，不能排除其可能逐渐倾向于更慷慨的派息政策 [1]